阿里巴巴集團來港上市一波三折，曾經互道分別的兩方，其實藕斷絲連。阿里那邊廂，面對紐交所、納斯達克招手，仍然駐足望眼對香江；香港這邊廂，港交所擬拋出諮詢，尋求能開條門縫，把阿里拉入門來。中央證劵登記董事總經理鍾絳紅獻計，豁免具一定市值及盈利要求企業，高管有董事提名權，上市後每五年由股東檢討一次有關授權。這顯然針對阿里來港上市而言，儘管建議強調了不贊成修改上市規則，以免容許雙重股權架構留下後患，但在反對意見看來，始終仍是給予了「特權」，只是有事後制衡機制的設計而已。

較早前港交所行政總裁李小加明言，錯失一兩家創新公司不是甚麼大事，錯失整整一代創新公司就是大件事。這位早前說公眾利益永遠第一位的港交所大員，現在試圖說服市場大眾，容許一定的靈活性，建設性釋出某些「特權」，也提出了一些具體建議，希望爭取到市場支持。由李小加到鍾絳紅，無非是想就阿里的合夥人制與同股同權的上市規則間，找到一個中間落墨點，得到一個皆大歡喜的結果。

問題是「一個巴掌拍不響」，港交所這邊釋出靈活性，找到中間落墨點，阿里那邊取態未明，未知會否有同樣的靈活性，如果阿里像此前說的那樣，抱持堅持合夥人制的強硬態度，這個中間落墨不僅淪為港交所的單相思，也必然無法爭取到市場大眾支持。港交所難免有裏外不是人的信用風險，此番尋求中間落墨是招險棋，從刻意委曲求全，顯示港交所的確怕「錯失整整一代創新公司」，但踩住道德底線如走鋼索，終究有風險。

在科網企業未有今天那麼紅火的時代，本港錯過了許多招納科網上市的機緣，造成今天的遺恨。現今的科網企業更是今非昔比，其體量、前景及市場歡迎度，從未如此高昂，難怪錯失這一代簡直如罪咎，難怪押上風險，港交所也要爭取開條門縫。今天有所豁免，既然宣稱不是為一家公司「度身訂造」，將不會是單獨個案的酌情處置，必是一個先例，這條門縫夠日後科網企業源源而入。

既然如此，繞過修例達成重大的酌情處置，勢必重燃有關原則問題的爭議。實際上，從之前的爭議中，由堅守同股同權原則，到提出多重股權向歐美靠攏，不乏各種不同意見，恐怕就算港交所進行諮詢，很快取得共識的機會亦不高。如果說阿里上市真的「非港股不嫁」，今年上市已無望，明年又要等爭出個共識來，不知是何時。港交所要把這台戲唱下去，還得阿里肯耐性子陪着唱。

港交所希望擺平市場爭議是一方面，另一方面也得阿里識大體，肯就台階下幾級。正所謂尋求平衡點，就得一人行一步，光是港交所單向思維、單向熱情、單向努力，一味以退求進，反過來阿里取態若無調整，所謂中間落墨是不成立的，平衡點也不會出現。到頭來，不但一個巴掌拍不響，阿里來港上市最終雞飛蛋打，港交所更有自陷不義之虞。