我每年年底必做的功課就是調整投資組合，調整投資組合的其中一個宗旨，是在分散風險的前提下，精簡資產配置以便管理。

精簡投資組合時，投資者可先由行業與區域型基金着手。如果投資者已同時持有高質素、多元化的本地與海外投資，這些着重投資於特定領域的基金或會與已持有的股票重疊，使組合內有關特定區域或行業的風險比重過高。

定期精簡資產組合

此外，歷史的經驗告訴我們，投資者對行業型或區域型基金的掌握能力明顯較差，這是因為這類型基金的波幅較高，導致投資者經常高買低賣。以下是三類型投資者常會在不知不覺下過度持重的投資種類：

新興市場股票型基金：

雖然近期一些主要新興市場的經濟增長放緩，但展望未來數十年，新興市場仍可能是環球經濟增長的主要動力。此外，相對於已開發國家，目前新興市場的證券價值較吸引。儘管如此，我們卻認為大部分投資者並不需要投資於新興市場基金。除非投資者所持有的環球股票基金僅投資於已開發國家市場，否則，資產組合很可能已有不少新興市場成分。以追蹤環球股票市場指數的基金為例，該類基金的新興市場股票平均約佔18%。

房地產基金：

房地產證券向來被市場視為一項獨特的資產類別。房地產證券必須將大部分的收益分配予股東，以致其回報模式會與一般類型的股票不同。此外，房地產投資信託基金（REITs）通常具有對抗通脹的特性。

儘管如此，房地產基金在投資組合中卻經常是不必要的投資成分。舉例來說，在許多美國股票型基金當中，REITs幾乎都佔了一定比重。在追蹤Morningstar整體股票市場指數的基金中，該類型資產所佔的比重佔了3.5%；在追蹤Russell 2000以及Russell 2000價值股票指數的基金中，REITs亦分別約佔8.1%及12.6%。因此，如果投資者傾向投資於美國小型股票，那麼可能已在不經意間持有過多的房地產證券。

藍籌股票：

大型股票佔環球股票市值的絕大比重。在選擇單一股票時，由於投資者對知名的大型股票較為熟悉，許多投資者會傾向投資藍籌股，加上普及的基金亦傾向持有頗多藍籌股，令投資者重複投資藍籌股的現象變得非常普遍。