歐洲央行意外將基準利率下調四分之一厘，從0.5%降至0.25%，同時將緊急借貸利率也下調四分之一厘至0.75%。雖然之前有經濟學家稱十月份的低通脹率，可能會令歐洲央行下調利率，但大多數投資者均沒預料到此次下調。十月份核心通脹率初值按年上升0.8%，低於預期，更是一○年二月以來最低的通脹水平，遠遠低於世界各國央行通常的通脹目標2%。另一方面，失業率的上升為這次減息提供了基礎。

德拉吉指減息是考慮近期歐洲通脹快速下滑。

經濟疲弱恐變通縮

歐洲央行行長德拉吉表示，此次減息主要考慮到近期實際通脹快速下滑。自九月美國聯儲局決定不退市以來，美元持續走弱，同時歐元不斷走強，給歐洲經濟帶來了通縮壓力。當擁有高失業率和低經濟增速時，通脹率太低會令國家出現通縮，過低的通脹率意味着名義收入增速減慢，增加政府和個人償還債務的難度。歐洲公共和私營部門高企的負債率是個大問題。故減息有助整個歐洲經濟長期發展。

通脹倘升前景光明

雖然如此，是次減息決定在歐洲央行委員會內部分歧頗大，至少有四分之一的委員反對，包括德國、荷蘭在內的核心北歐國家央行領導人均不同意。這意味歐洲央行將難進一步實行寬鬆貨幣政策。彭博社調查顯示，在減息後，歐元在一四年中之前，跌至今年四月低位的可能性會升至50%；在歐洲央行減息之前，這一可能性僅為37%。雖然減息對歐元貨幣帶來負面影響，緩解了出口商由於歐元走強帶來的匯率壓力，同時緩解整個經濟的通縮風險，對歐元區長期的經濟發展是有益的。

再者，十月份歐元區的製造業採購經理人指數（PMI）為51.3，和前一個月持平，且符合預期，自今年七月份PMI指數超過50分界線後，便一直維持在50以上，表示歐洲製造業正在穩定擴張。服務業PMI則由前一個月的50.9大幅上升至51.6，大大高於預期。

九月份零售銷售額按年上升0.3%，雖然低於預期，但總體來看從年初開始一直上升，並且該上升趨勢目前仍未見到改變。整體看來，歐洲的經濟確實在恢復中，若此次減息能夠成功令通脹率回升，歐元區的前景也會更加光明。以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資的安排。