阿里巴巴集團因提出董事提名權有特別處理而備受批評，並且影響集團來港上市。有「新股女王」之稱、中央證券董事總經理鍾絳虹提出「折衷」方案，建議港交所（00388）考慮按公司質素適量給予豁免，讓達一定市值及盈利要求的企業，其高級管理層有董事提名權，但上市後每五年需由大、小股東一同投票是否再給予高管有董事提名權。

鍾絳虹表示，她的折衷方案與「同股同權」沒有衝突。

阿里暫未能來港上市。（資料圖片）

阿里不同上市建議方案

本港十二隻最多人認購新股

曾處理近四百宗新股工作的鍾絳虹接受本報訪問時表示，上述建議與「同股同權」沒衝突，只是股東授權予管理層有關董事提名權，其他需予股東批准的交易仍要投票。

她指，支持給予豁免的理據是現時企業管治以多數權益管治為本，即以股份計股權，股東大會上表決也是「一股一票」，小股東沒話事權。

一人行一步找平衡

考慮到社會上小股東人數眾多，不像專業投資者般有時間分析每隻股票，她認為，給予有一定市值及盈利要求的公司高管有董事提名權的豁免合理，「睇番香港過去最熱門十二隻新股，認購人數由逾五十萬人至近一百萬人，香港人口約有七百萬人，扣除老人家等，散戶比重好大」。

她指，目前市場上有不少聲音反對引入特別股權結構，多數是從企業管治或從監管角度去看，強調這些理據都很有道理，但自己想從小股東角度，分析上市公司股權結構及董事提名權對他們的影響，冀市場持開放態度，能「一人行一步」找到平衡。

絕不影響散戶權益

她解釋，過去股東大會表決是「一人一票」，但近年已改成「一股一票」，目前公司上市後，在任董事需按公司章程退任或重選，退任董事空缺由以非執行董事及獨立董事組成的「提名委員會」提名，再由股東大會表決。由於上市公司多數由控股股東持有逾半至七成五股權，一般不會邀請與自己理念不同的人士來做非執董及獨董，故在董事控制權上，小股東是「可以投票，但不能話事」。

假設香港將來容許科網企業管理層提名董事，從小股東的角度，只是「提名委員會」的成員由非執董及獨董換成公司的管理層，投票權的計算方式不會變。

多個限制以防變質

為免豁免遭濫用，她認同需設立不少「關卡」，例如授權董事提名權不是「永久」，需每五或十年「續約」一次，避免高管變質。她指，「一年就太短，會影響營運。若提名權是過半數董事，可能是五年，如提名少過一半董事，續約年期可長點，如十年」，表決時需如現時回購及發行新股等一般性授權，大小股東均可投票，亦應只適用於新股，並於招股書披露，不適用於已上市公司。

問及是次「獻計」會否憂慮被外界質疑是為阿里，甚至是為港交所「放風」，她強調○七年至今沒有與阿里接觸，對於監管機構更是局外人，自己不是為一家公司「度身訂造」，有關提議是個人獨立意見，不代表中央證券。