根據十一月份的全球基金經理調查報告顯示，基金經理對全球景氣仍維持樂觀看法，有六成以上認為未來一年將迎向轉強的全球經濟環境，較上月的54%有所提升，但僅有17%預期全球經濟會以高於趨勢增長。在美國聯儲局的政策預期上，有48%預期聯儲局將在明年三月開始縮減購債計劃規模，僅有21%預期聯儲局將提前到三月前啟動。

在對景氣預期溫和改善下，使得表示正在增持股票的基金經理由上月的49%上升至52%，而基金減持債券的力度同步增強，由上月的58%增加至69%。不過，對於商品資產的悲觀程度稍有下跌，反映中國經濟數據近來稍見好轉的迹象，基金對商品的減持幅度由上月的28%縮減至24%。

在區域投資配置方面，歐元區和日本股市的淨增持程度雙雙下滑，但仍高踞最被看好的兩大市場，歐元區股市由上月淨增持46%小幅降至42%，日本股市由上月淨增持30%降至24%。基金對於美股的淨增持幅度略見回升。歐洲股市在第三季是表現最好市場，今季表現也相對突出，這在過去五年是相當難得，筆者認為歐股在投資價位上仍具吸引力。

至於新興股市的投資情緒見到好轉，基金對新興股市由上月的淨減持10%，轉為淨加注1%，為過去六個月來首見。新興股市的估值相對成熟股市低廉，在盈利增長能力上，新興市場經濟情況亦較好。

另外，從近期的製造業PMI數據來看，新興市場重回增長軌道，僅少數國家的PMI仍在下滑。若未來持續顯現復甦訊號，預期將大幅提升對於新興市場的風險接受度。

科技產業備受青睞

對於產業展望，基金看好景氣復甦將帶來資本支出的回升，使得科技與工業並列為最受基金經理看好的產業。事實上，科技股的盈利增長也值得期待，預期今、明兩年將分別有四成與兩成以上增長，明顯高於整體美股約10%的水平。

受惠於歐洲景氣復甦及企業信心提升帶動，看好科技支出將穩健增長，尤為看好行動裝置、互聯網、社交媒體、雲端運算支出的增長動能。