被視為新領導人上場後最重要政經政策會議的三中全會上周閉幕，因公報的內容廣泛而不具體，早輪偷步炒起的一眾政策相關股一度遇壓，反映一個缺乏耐性兼帶太多預期的市場現況。作為未來改革藍圖，講的是五年甚至十年，長期政策又何須爭在朝夕，估計將陸續有更多配合大政策的細則出台，有耐性投資者不如重整焦點，按圖索驥找目標。

內地汽車股銷售數據理想，該板塊可予留意。（資料圖片）

政策受惠板塊

政策不利板塊

公報內容強調要縮小收入分配差距，有利於提升消費率，降低儲蓄率，又會深化財稅體制改革。由於改革對總需求帶來正面作用，料可刺激民間投資及消費。據國家統計局數字，一二年最終消費對經濟增長的貢獻比例約51.8%，相對於其他發達國家消費率佔比高達八成，仍有好大差距，要支持經濟內部的未來發展，消費這個環節必須被拉動。

國美電器（00493）去年業績虧損近6億元人民幣，但計埋首三季的經營狀況，第四季實際有賺，令全年虧損減少。今年上半年終扭虧轉賺3.2億元人民幣，透過關閉更多一線門店，一方面降低成本，另方面重整銷售策略，未來將加大發展線上業務，拉近跟其他大型網絡銷售平台差距，唔少券商開始轉軚睇好國美。

汽車銷量往往跟着經濟及居民消費力走，十月份內地汽車產銷按月雖呈下降，但較快增長的勢頭未改，較去年同期升兩成，一至十月累計增長逾一成，惟汽車股年來累升不少，要選不妨揀合營車廠，尤其是日系車因年前中日關係緊張，銷量勁挫後漸恢復，加上新車款推出，前景改善，可留意廣汽（02238）及東風（00489）。

廣汽十月份旗下的本田銷售按年大增1.6倍，達3.9萬輛，豐田亦大增2.36倍至2.5萬輛，成績令人眼前一亮。東風首三季多賺逾一成，達79.05億元，較首六個月的3.1%增幅，一改過去兩年盈利倒退的局面。

三中全會未有提及油氣等重點熱門改革，但公告提及的市場在資源配置中起決定性作用，令市場相信未來多個行業將落實市場定價機制。國家發改委早前曾表示，全國將推行居民階梯水價制度，北京有機會上調水價。隨着城鎮化推進，北控水務（00371）由○八年盈利只有3,100萬元，到去年激增至7.5億元，快速壯大，靠自建新廠房及併購，業務遍及全國，在市場化加深前已打穩基礎。

內銀「錢」景受威脅

內地要進行資源價格整合，發揮市場配置功能，估計未來將有更多燃氣項目落實，配合城鎮化的建設，就算具體措施未公布，都可留意於全國擁有項目的中國燃氣（00384），股價正營造另一高峰。至於公布未有明確電改路向，近日受壓的電力股其實也毋須看得太淡，因城鎮化下電力需求是有增無減。目前電力股的預測市盈率約8倍，有一定吸引力。

公報亦提到要完善金融市場體系，並加快自貿區建設。有關金融市場完善方面凸顯出貸款利率市場化已成基本概念，現時受門檻保護的內銀股將受威脅，尤其是較小型的地方銀行股，近周上市的兩隻內銀新股徽商銀行（03698）及重慶銀行（01963）都表現一般，正反映市場對這個板塊的睇法。再加上未來將進一步鼓勵社會資金設立金融機構、銀行、小型貸款公司等，門檻降低都削弱現有內銀股的地位。