三中全會今天閉幕，從消息面上看，似乎投資者熱切期待的改革政策暫仍未見蹤影，市場亦開始質疑當局會否有重大利好消息發布，因從政策方向上分析，中央「大搞」產業轉型、反貪腐運動甚至土地制度以及國企制度改革，資源重新配置以及實施開放措施，可能削弱相關企業盈利之增長動力，之所以筆者建議投資者需待實際改革細則公布，尋找個別受惠板塊，盲目估計及追尋國策扶持類別股份的風險甚高。

在此之先，國家統計局一口氣發布了內地主要經濟指標數據，當中物價指數表現惹起市場關注，十月份居民消費價格指數（CPI）按年升3.2%，雖然升幅為八個月以來的最高水平，惟從分項數據上看，食品價格按月下跌0.4%，非食品價格按月升0.3%，升幅尚算溫和，暫不見市場原先預料食品價格在年尾出現明顯上升之趨勢。

人行政策料不變

國統局亦發布了工業出廠價格指數（PPI），按年跌1.5%，跌幅較上月擴大，反映內地上游企業仍處於去庫存階段，上游產品需求疲弱導致價格低企。總括而言，內地通脹情況較想像中溫和，將驅使人行維持「不鬆不緊」之貨幣政策。

本月直到目前一刻止計，大市暫仍屬先高而後低之形態，高位暫為四日之23,345點，低位則暫為八日之22,686點，由於一個月之高低位一般不會同時出現於一周內，加上以659點波幅計，該不可能滿足月內所需，故本月剩下的交易日，相信定有更大之波幅出現，問題是更高或更低之指數而已。

如上述推算無誤，則恒指有機會升破23,345點或跌穿22,686點，先說升破，恒指如有幸於月內上破23,345點，技術上當可伺機上試九月十九日高位23,554點，其時如成交金額配合，大市更可望進一步挑戰今年高位，即二月四日之23,944點；反之，如大市跌穿十月二十五日低位22,640點，則在回吐沽壓主導下，恒指可能會再進一步下試22,178點，即恒指需回調前中期升浪4,128點的三分之一。

從技術上看，一日大市仍未進一步跌穿22,640點之前，情況並不算太差，至少恒指仍徘徊於50日、10日及20日線附近，故目前實不宜過分看淡短期後市之發展。