本周中港市場焦點落在周六舉行之三中全會，從早前發布之「383改革方案」、內地報章近日的報道以及中共領導層講話內容來看，是次會議將聚焦如何深化國家經濟改革。

從會議內容上揣測，筆者相信中央在經濟增速以及產業轉型之平衡之中，將偏重於推出更多「調結構」之改革措施，即不再盲目追求GDP增長數字，集中處理阻礙中國長遠經濟增長以至損害人民生活質素之範疇，這包括嚴重之大氣水質污染、落後之土地流轉制度以及城軌交通措施，與此同時，中央為實現產業成功升級轉型，信息科技發展以及開放金融制度亦將成為改革之着墨點，引伸來看，讀者仍可尋覓當中板塊之投資機遇。

內地上周五發布十月份官方及滙豐中國PMI數據表現均勝市場預期，可見不論大型國企以至中小微企均保持復甦勢頭，有利第四季經濟表現。

從官方PMI分項指數中看，較受市場關注的新訂單指數錄得52.6，生產指數亦錄得54.4，擴張力度加快，由此可預期本周末所發布其餘經濟數據，應有不俗之表現。再深一層看，現時內地經濟走勢甚佳，將為中央提供更大空間進行經濟「調結構」改革，在深化改革及市場化當中，將影響企業之盈利增長動力。

A股處升後消化期

在股市走勢方面，A股近日變化不大，滬綜指成交金額亦持續不振，當然，投資者普遍是抱着較樂觀及正面之心態，加上目前A股只是處於中期升後之正常消化而已，因滬綜指自六月二十五日低位1,849點開始之上升，至九月十二日高位2,270點止計，累積之升幅已達421點或23%，故稍作消化乃正常現象。嚴格而言，只要不跌穿上述波幅之中位數2,060點，問題不大。

再看港股，走勢大致與A股相同，恒指昨早先高開72點至23,322點，其後雖曾再輕微推上23,345點，但由於買盤態度保守，故升勢未能持續，而整體市勢續轉反覆。

在淡靜之市況中，大市之波幅應該不會太大，亦正因為如此，一眾「即日鮮」炒家均全無戰意，令淡靜之市勢更趨淡靜。由於十一月份至今只經歷兩個交易日，加上波幅實在太細，故暫難定本月初旬之市勢是先高或是先低，但只要恒指能續穩守於10日及20日線之上，技術上該有利漸呈先低局面。