受惠於A股市場活躍，中信証券（06030）和海通證券（06837）第三季業績不約而同多賺約1.4倍，盈利分別為15.87億元（人民幣．下同）和10.26億元，而前三季分別為36.97億元和36.91億元，可謂伯仲之間。

海通盈利能追近中信，其一原因是IPO尚未開閘，一旦重啟將對投行業務較重的中信証券有幫助，但海通的增長速度亦已拉近了估值差距。

除了傳統經紀業務復甦之外，券商均致力發展創新業務，資產管理業務大幅增長，融資融券亦提供不少貢獻，海通九月底融資融券餘額達156億元，較今年初大增1.22倍，未來亦將獲批開展貴金屬經紀業務。

隨着拓展大量資本仲介業務，券商對資本的需求大增，中信証券今年首三季已透過短期融資券集資420億元，海通日前亦在境外發行9億美元債券，票面息率僅3.95%，用以提升國際化能力。

首三季盈利超去年

海通首三季盈利已超過去年全年盈利兩成，如無意外亦可超過證券界平均預測的44億元，假如A股在餘下兩個月保持暢旺，全年盈利甚至有機會達到50億元，每股盈利約53分，一三年預測市盈率約17.5倍，與盈利相若的中信証券之估值22倍比較存在明顯折讓。當然，若A股短期重啟IPO，無疑會對中信較有利，但相信今年內重啟的機會較渺茫。

海通證券上周五收報11.82元，微升0.5%，下一阻力12.8元，支持11.3元。