因美國政府局部關閉，原先月初公布的九月份美國就業數據延至上星期公布，但遜於市場預期，市場憧憬聯儲局被迫押後退市。原先市場猜測九月份議息會議上宣布開始縮減QE規模，即減少買債，可是預期落空，現在經濟數據並不理想，更進一步確定美國經濟狀況並不適合任何收緊的貨幣政策。

QE未帶來超級通脹

央行在考慮制訂或修改貨幣政策時，也會考慮到通脹情況。從本年中開始，歐、英、美三地央行在議息會議上，分別提到有修改貨幣政策的意向，可是因通脹水平偏低，所以暫時按兵不動。日本央行去年開始實施的極度寬鬆貨幣政策，也是衝着通脹而來。加拿大央行上周議息，意外地改變去年至今一直保持的加息意向，央行聲明中也去除將利率和貨幣政策逐漸帶到正常化的言論，主因也是現時通脹水平持續低企，任何政策上的改變也可能帶來通脹下行的風險。

自○八年金融危機過後，各國採取極度寬鬆的貨幣政策，市場一下子氾濫大量低廉成本的資金，貨幣供應大增，通脹理應升溫，市場當時亦十分擔憂。可是五年過去，通脹除了在一○及一一年時變得稍為厲害，直至現在成熟經濟體的通脹也不過約2%，完全談不上超級通脹。

通脹抬頭，央行可理直氣壯加息，收緊貨幣政策，可是現在環球經濟底子仍然脆弱，美國債務危機還沒有完全解除，加上通脹有下行風險時，央行現時若要將利率及貨幣政策正常化，有機會為經濟帶來通縮風險。

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