美國九月非農就業數據未及預期，投資者認為美國聯儲局於本月二十九至三十日的會議上決定減少買債的機會大大減低，美元其後隨即下跌，造就非美貨幣強勢。今年聯儲局會議只剩兩次，剛經過債務上限談判後，券商紛紛對減少買債預期押後。

資產負債表過度膨脹

坊間曾表示，美國需每月穩定增加20萬個職位方有能力承受退市，而聯儲局亦明確表示失業率需於7%及6.5%以下方能減少及停止買債。以今年為例，每月平均新增約16萬個職位，從經濟層面上美國似乎未有條件。

然而，筆者仍認為聯儲局有機會於十二月宣布減少買債，始終仍屬政治原因。早前美國修改GDP的計算方法，加上國會成員多次提及國債，以及聯儲局資產負債表過度膨脹引發更頻密的債務上限談判，伯南克及奧巴馬於該問題上正承受極大的政治壓力，而聯儲局會議紀要上提及有關決定上的分歧，似乎已明確表示減少買債的意願，而官方未有行動只是未能承受按息上升影響房屋市場的穩定，以及影響投資市場情況。

另一方面，在耶倫上任似乎會延續伯南克政策走向的情況下，筆者認為，政策銜接的問題應該會相對較小，而當十一月或十二月的經濟數據將會回復市場預期的情況下，相信十二月將會最少宣布減少買債的時間表。