賣樓連年欠佳，加上股價持續「潛水」，上市四年的恒盛地產（00845）擬私有化。以停牌前收市價1.24元、創辦人兼大股東張志熔持股68.39%計，他需以超過30.54億元以收購餘下31.61%恒盛股份。瑞信關注張志熔如何融資，標普指私有化無礙評級。

張志熔創辦的恒盛在上市短短四年後，便有意私有化。（資料圖片）

恒盛及熔盛動向

恒盛昨日開市前停牌，以待公布涉及有關由控股股東提出可能私有化的公告。自中海油（00883）收購加拿大油企尼克森（Nexen）的內幕交易案告一段落後，張志熔突然辭去恒盛及姐妹公司熔盛重工（01101）包括主席一職在內的所有董事局職務，並將業務交由兩公司的團隊負責。有分析員認為，持續令人失望的銷售表現，令該公司股價不斷尋底，或促使其進行私有化，惟私有化成功與否最終需視乎作價。

股價尋底 累挫七成

恒盛於○九年十月初以每股4.4元招股上市，當時有傳不少城中富豪入飛支持，但公司股價於上市後迅即「潛水」，之後持續尋底，以停牌前收市價1.24元計，上市至今累跌近72%。

事實上，隨着內地樓市政策轉趨穩定，內房銷售亦於去年中起轉勢，不少內房更提早達標，反而近年銷售目標逾百億的恒盛，去年全年累計銷售額僅109.3億元人民幣，較原先訂下130億元人民幣的銷售目標低15%，連續三年無法完成全年銷售目標，而今年首九個月，累計實現合約銷售額亦僅得49.6億元人民幣，按年下跌44%，為少數銷售欠佳的內房股。

標普憂透明度下降

評級機構標準普爾指，私有化將不會影響現時公司的「B-」評級及「負面」展望，雖然私有化對公司信貸有負面影響，但將不會觸發公司加快支付未償還票據。標普認為，私有化或令恒盛的財政彈性轉弱，在欠缺透明度下，較差的企業管治，或會削弱對投資者的保障，相信公司在私有化後，再融資的風險會增加。

瑞信指，現價相對該行對恒盛今年預測每股資產淨值估值有50%的折讓，予「跑輸大市」評級，目標價1元。