今年內地汽車銷售增長理想，尤其九月份乘用車增長達21%，亦帶動汽車代理股表現，中升控股（00881）三個多月升逾八成，業績差之大昌行（01828）亦回升，正通汽車（01728）累計也升約六成。

正通今年上半年多賺40.9%，雖然收入僅增2.4%，但由於高毛利的售後服務業務有較大增長，加上成本控制見效，銷售費用和行政開支減少，銷售網絡擴張速度放緩，使利潤顯著提升。

正通專注售賣豪華車，包括寶馬、奧迪和積架等，雖然內地打擊三公消費及反奢侈，但今年豪華車的銷量增長仍遠勝中下價車。集團上半年共售出汽車3.6萬輛，其中豪華車和超豪華汽車共2.5萬輛，同比增加13.3%。截至六月底，集團擁有87家經銷網點，其中71家經銷豪華及超豪華汽車。

豪華車銷情穩定

集團將繼續發展售後服務，該業務上半年收入增長30%，佔收入比重雖仍不足一成，但所佔毛利卻高達49%，毛利率亦由45%提升至46.6%。由於豪華車車主對維修保養的要求較重視，對4S店的需求亦較中低端車主為高，料該業務仍有拓展空間。正通早前發行3.35億美元債券，年息率4.5厘，用以置換兩筆高息率貸款，可節省利息支出。

正通預測市盈率約10倍，與大昌行相若，較中升之17倍便宜。股價下一阻力位6.5元，支持5元。