自九月中起，美國因素正主導整個外匯市場，除了美國聯儲局官員於減少買債上出現不同意見，民主及共和兩黨於財政預算及債務上限談判上的政治角力，均導致避險情緒升溫，令美元及美國國債價格下跌。

上周歐洲央行行長德拉吉於歐央行記者會上的言論與上月分別不大，繼續指歐元區的通脹中長期將會以平穩步伐增長，並表示會內經過討論後方決定維持利率不變，而非市場早前曾憧憬的再度降息。德拉吉亦表明將會於較長的時間內，維持利率於現時或更低的水平，以及會於需要時再向銀行業提供新一輪的長期再融資操作（LTRO）。

歐毋須再推LTRO

從過去數據的表現，歐元區大國德、法等經濟雖然有放慢迹象，不過市場預期經濟數據，如經濟及商業信心指數等均較上半年上升，足見市場對經濟預期向好，而央行認為現時政策有效，維持現行政策亦有其道理，加上早前LTRO顯示資金流入實體經濟較少，筆者認為歐央行既沒有必要，亦沒有理由要繼續放寬政策。

歐央行政策似乎將會更重視於聯儲局以後的貨幣政策走向，但以現時美國國會的亂局，加上聯儲局新任主席人選亦未定，似乎短期內聯儲局距離改變政策的時間仍遠，筆者仍會維持聯儲局會於最早十二月減少買債的預期。