上期談及美元有機會在第四季出現先跌後升的情況，而歐元兌美元未突破1.37的情況下，很大機會在第四季開始回落。至於其他貨幣亦有可能出現類似情況，但由於本身因素不同，因此其他貨幣在第四季很大機會出現不同的跌幅。

首先，英鎊兌美元匯價反映利率回升的預期已近尾聲。過去一季英鎊是其中表現較出色的貨幣，英鎊由1.48回升至1.61水平。英鎊反覆向上的主因是英國第三季數據，顯示經濟較預期理想，同時自英倫銀行新任行長卡尼上任和推出前瞻性指引後，投資者預期英國利率一直上升，反映投資者對英鎊的樂觀預期，但問題是這與英倫銀行的寬鬆傾向大有出入。

英鎊尚未扭轉跌勢

當然，英國經濟若持續好轉，這樣問題不大，可是一旦經濟增長再次放緩，而匯價早已反映加息預期，屆時走勢出現逆轉並顯著回落的風險甚高；同時，走勢上，英鎊未突破今年一月高位1.6377，實際上仍維持由○九年開始一浪低於一浪的大型反覆下跌走勢。

另外，相信澳元及紐元只屬反彈。在過去一季，澳元及紐元兌美元亦出現回升，其中紐元表現較明顯，由0.76回升至0.84水平；澳元由0.88回升至0.95。紐元表現較澳元出色，明顯是由於兩地利率預期，新西蘭儲備銀行（RBNZ）由去年已經表明其收緊的傾向，而過去紐元亦受惠於這因素而相對澳元強勁（澳元兌紐元已跌回○八年水平）。

問題是雖然RBNZ仍然維持收緊態度，但是經常帳已經進一步轉壞，這對未來新西蘭經濟構成一定壓力，而最終反映在匯價上。因此，預期紐元第四季會逐步回落至0.80水平的機會較高。至於澳元，雖然澳洲樓市高企，降低了未來進一步減息的可能，但是澳洲儲備銀行仍然是傾向寬鬆，同時澳元匯價偏高仍然是央行關心的問題。因此，澳元很大機會在第四季逐步回落至0.90水平以下。

總括而言，美國年底前仍有機會退市，相關預期有助美元穩定。同時，美國經濟雖然出現增長減慢迹象，但仍較歐洲穩定，故有利美元。因此，只待美國國債談判逐步明朗，美元有可能開始回升。