踏入十月份，美國可謂多事之秋，一方面由於民主共和兩黨未能就新財政年度的撥款議案達成共識，庫房資金短缺，聯邦政府局部暫停非必需和非重大的運作，現已進入第四天，依然未見曙光。另外，美國債務上限在本月十七日到期，以目前的形勢，隨時又會上演一幕爭拗至最後一分一秒才肯妥協的鬧劇，嚴重影響金融市場信心。

美國白宮及聯儲局官員近日紛紛發言，指出如果聯邦政府繼續暫停運作，多停一天，就會產生多一天的壞影響。以美國商務部和勞工部為主的政府部門，本來定期公布的經濟數據，部分亦要暫停發放，其中包括市場極為重視的通脹數據和就業數據。波士頓聯儲銀行行長羅森格倫指出，美國政府暫停運作，可能影響聯儲局對美國經濟狀況的評估，甚或拖慢聯儲局啟動退市的進程，顯然是有感而發。

美國政府對上一次暫停運作，已經要追溯至一九九五年十二月，當時暫停運作的日數更長達二十一天，遠比現時的情況惡劣。雖然過去十七次政府暫停運作的經驗，未見對美國經濟構成致命打擊，有專家甚至指出，政府暫停運作如果令股市下跌，反而是趁低吸納時機，因為歷史經驗顯示，亂局一旦擺平後，資產市場通常都會由低位回升。

但有別於以往形勢，現時美國正處於準備退出量寬政策的關鍵時刻，聯儲局對於經濟強弱的微妙變化，必須充分掌握，才可作出正確判斷。聯儲局在九月時忍手，不願啟動退市進程，令市場大感錯愕，現在忽然出現新變數，經濟數據發放變得殘缺不全，勢必打亂聯儲局部署退市的陣腳，聯儲局何時才可開始退市，變得更撲朔迷離。美國不願承受經濟調整的痛苦，將短痛變成長痛，雖然換來短暫穩定，也為未來的不穩定埋下更高風險。

當然，對於一班已經習慣了有量寬政策為市場撐腰的人士而言，聯儲局自願或被迫押後退市，可能正中下懷，是他們夢寐以求的結果，因為現時美股處於歷史上的高水位，完全是拜量寬政策所賜。商品大王羅傑斯認為美股泡沫會繼續膨脹，未來半年至一年，甚至有可能狂漲一倍。

如果用泡沫的觀點來看，美股自二○○九年最低位六千五百多點升至現時的約萬五點的水平，升幅何只一倍，即使未來再有機會升一倍，也只是泡上加泡。羅傑斯的估測會否成真，有待驗證，但他擺出既不買美股，亦不鼓勵投資者現時沽貨的姿態，反映美股泡沫距離爆破，可能尚有一段時間。

美國政府不可能長期暫停運作，鬧劇終有完結的一日，同樣道理，美國民眾以及全球人士都一致估計，美國國會稍後就提高債務上限的爭拗，都是擺姿態居多，沒有人敢捅一下美國債務違約這個蜂窩，自討苦吃。因此弔詭的是，無論是美國因為財政撥款談不攏而暫停運作，提高債務上限的前路崎嶇，全球市場都未見受到重大衝擊。不過基於這種一廂情願的猜想，無論市場是大升或大跌，都並非出於合理原因，博弈成分甚高，持續時間愈長，反而愈令人擔心。