和黃（00013）連串的資產分拆動作使股價狂舞，在市傳和黃部署將屈臣氏集團分拆上市的消息帶動下，和黃股價昨日創自二○○七年十一月以來收市新高。有券商發表報告直言，對分拆屈臣氏的消息感到訝異，但認同若屬實，將有助體現業務的實質價值。長和系接二連三的資產拆售部署，亦引發市場猜想。

和黃股價急升

長和系近期動作

受分拆屈臣氏的傳聞帶動，和黃全日升3.28%，收報95.95元，母公司長實（00001）昨日亦升3.8%，收報122.60元。對於分拆屈臣氏傳言，和黃發言人接受查詢時重申不會對市場揣測作評論，發言人亦重申，旗下屈臣氏集團對百佳超市的策略評估正按計劃進行，暫未有進一步消息可公布。

出售百佳仍在評估

有投行消息指出，進行中的百佳超市策略評估，完全着眼於是否將百佳控制權出售，當中並無涉及任何資產分拆的探討。據悉，和黃目前仍正就華創（00291）及泰國首富謝國民旗下卜蜂集團等多家潛在買家，對百佳提出的競購進行策略評估。

據昨日流傳的市場消息，和黃目前對百佳業務的放售部署，是為屈臣氏零售業務未來十二至十八個月內在港獨立上市鋪路，和黃將百佳業務從屈臣氏剝離，以保持屈臣氏全球保健零售業務的高增長特性，冀取得更高估值，料集資最多100億美元（約780億港元）。

屈臣氏部署分拆的傳言，明顯在券商意料之外。瑞銀報告直言對消息感到訝異，報告指以該行預測屈臣氏零售業務（包括百佳超市）一四年EBITDA估值的14倍推算，屈臣氏零售業務估值可達2,060億元，集資所得可使和黃淨負債比率降至20至25%。

零售業務值3015億

瑞信報告關注，和黃被傳分拆的是屈臣氏集團之全球零售業務，或以屈臣氏為品牌的中、港及亞洲保健連銷店。該行指，以一二年估值及30倍市盈率計，屈臣氏集團全球零售業務（包括百佳超市）估值達3,015億元，每股和黃可透過分拆釋放59元價值。若分拆的是以屈臣氏為品牌之保健連銷店業務，以同樣基準計算市值僅1,224億元。