恒地買愛股 四叔留後着

儘管是次恒地購入的股權，只佔相關公司不足2%，然而分析員認為，消息或觸發市場再炒作恒基系重組、注資或私有化概念，同時李兆基售股套現所得，或用作增持恒地股權，有利恒基系內公司短期股價走勢。

保留微量小輪避全購

恒地通告表示，購入李兆基及其家族基金私人持有煤氣1.62%、小輪1.96%、恒發1.33%股權，總代價約29.6億元，交易完成後，李兆基私人不再持有煤氣及恒發，小輪持股量則下降至0.22%，原因是避免觸及《上市規則》中，大股東一年內購入超過2%會觸發全面收購規定。

通告又表示，購入胡寶星私人持有的美麗華0.87%股權，代價約5,110萬元，全部資金由恒地以現金支付。

是次恒地購入的煤氣、小輪、恒發、美麗華股權，平均每股作價分別為18.568元、7.666元、0.572元、10.116元，若與昨日收市價比較，分別折讓0.8%、折讓0.7%、溢價2%、溢價1.66%。若按相關公司去年下半年及今年上半年合計股息計算，恒地購入四家公司股份，獲得的股息回報率分別為1.88%、4.7%、7.43%及4.15%，由於煤氣佔最大部分，一併計算回報僅約2%。

助恒地增回報創雙贏

恒地發言人表示，李兆基出售相關股權，只是精簡投資組合安排，套現後不排除會用作增持恒地股權等，恒地則可增持相關公司股權作為長線投資，藉此提高回報，屬雙贏交易。發言人又澄清，是次交易不涉及李兆基捐地、集團重組或家族財產安排等事宜。

中信証券（06030）國際房地產行業證券研究部執行董事顏偉洪表示，恒地增持相關公司的股權很小，對恒地股本回報率幫助輕微，反而市場可趁機炒作重組注資概念，特別是沒有資產、純屬殼股的恒發，市場一直關注恒地會否將之私有化，或將內地資產借殼上市。他又說，李兆基套現後除可用作增持恒地外，還可以將資金向恒地購買農地用作捐地。

恒發一直是市場覬覦的超級殼股，恒地早於○二及○五年曾兩度計劃將之私有化，可惜均告失敗，最終進行大重組，○七年以581億元現金加股份代價，剝離煤氣、美麗華及小輪股權予恒地，令到恒發僅餘下杭州錢江三橋資產，但現時遭當地政府叫停而全無收入，坐擁現金以及沒有借貸，每年均會炒作重組及私有化概念，而最有機會注入的是恒地近年不斷壯大的內地資產恒基中國。

恒基中國早於九六年三月分拆上市，然而股價持續低迷，○五年八月完成私有化及除牌。