美國債務上限每隔幾個月就上演一齣兩黨爭拗的鬧劇，有投資者不勝其煩，有投資者習以為常，並視之為低吸機會。看美國財政臨崖，每次均有驚無險，即使喪失AAA評級，即使財政停擺政府關門，美國仍可安然度過，但問題和後果不會平白消失，只會日積月累，以致最終崩壞。

當然，投資者絕大部分均相信，最後一刻會達成和解，但亦有投機者押注於美國債務違約，導致美債信貸違約掉期（CDS）價格過去一周內急升五倍，無疑心態是以小博大，狂賭一把；然而，美債違約終究是懸在頭上的一把刀，一旦擦槍走火便成「黑天鵝」事件，適逢十月股災夢魘常迴，絕不能掉以輕心。

兩黨在財政預算和債務上限的交手經驗罄竹難書，政府運作短暫停頓，過往曾出現十多次，一九九五年更曾「大癱瘓」，二○一一年丟失最高主權評級，這些教訓卻未刻入人們記憶。美股跌後強勁反彈，美債依然更搶手，使兩黨肆無忌憚押取政治籌碼討價還價，博弈起來楚河漢界絲毫不退讓，旁邊觀戰的反而比酣鬥雙方更着急。

目前政局面對的是兩條「死線」，首關是下周二美國新財政年度前預算法案能否通過，到月中則是債務上限。即使是死線，亦有轉圜的餘地，穆迪經濟師預期，政府部門關閉可導致第四季GDP損失最多一點四個百分點，全球投資者這幾年已經歷過多個大風浪，對這些短線起伏未必有足夠重視，惟美債違約縱使機率如何的小，千里之堤仍可潰於蟻穴。

美國在兩年前歷史性喪失AAA評級，但資金仍是繼續停泊在美國國債，惟現在恐怕不可同日而語。那時避險為先，美債是最安全的避風港；今時美債不再是天之驕女，十年期國債孳息一度升至三厘水平，況且歐債危機大為紓緩，德國和英國等仍擁最高主權評級的國債亦可供選擇，雖然論規模難與美債相比，但現下市場對國債的需求明顯減弱。美債孳息若進一步上升，企業和樓按的借貸成本也會跟隨上升，美國退市也就形同無期，此連鎖反應影響深遠，非一兩個數字可表述無遺。

聯儲局本月決定暫不退市，有意見認為，是為這場「政治騷」使然，不惜犧牲該局公信力。聯儲局六月提出以失業率為退市依歸，如今卻有數據而不依，公然出爾反爾，令市場感到無所適從，美股今年首次出現五連跌。短期而言，美國企業和消費者抱觀望審慎態度，資本開支和消費開支減慢，須付有形和無形的代價，俱是原可避免的。

美國為改善經濟和失業率，惟有繼續提高現有的十六萬七千億美元負債上限，美國向全球投資者超低息「借平錢」的日子已成過去，負債一日高過一日，利息成本愈來愈重，只有靠不斷印鈔來度日，退市不退市成為兩難，有調查顯示，大部分美國人均反對無條件提高債限。全球投資者則被迫成為觀眾，重複觀看膩得怕人的財政爭拗「肥皂連續劇」，更擔心黑天鵝引發十月股災，並不得不為短期的市況波動繫好安全帶。