長和系再分拆本港業務套現！電能實業（00006）昨收市後宣布，已向港交所（00388）申請將旗下港燈經營的本港電力業務，透過股份合訂單位方式在港上市，集資涉約390億元。市場估電能套現最多近300億元。電能通告指所得資金有利集團拓展香港以外能源業務，市場對長和系「棄港投歐」疑慮再度升溫。

長和系再分拆旗下業務上市套現。圖為長和系主席李嘉誠。（資料圖片）

李嘉誠

李嘉誠上市王國

港燈盈利佔電能比例

和黃除稅前固有業務盈利（EBIT）貢獻比例

長和系五項目打包上市

近期長實（00001）及和黃（00013）出售資產行動，惹來市場極度關注，內地傳媒早前報道，包括標售百佳超級市場在內，預期可為長和系帶來逾400億元收益，內地財經雜誌《21世紀商業評論》更曾發表文章表示，從技術層面來看，長和系主席李嘉誠是為套現投入歐洲收購戰。

不過，電能發言人強調，分拆建議純屬商業決定，不應視為撤資。事實上，長和系主席李嘉誠早前曾強調，長實及和黃絕對不會遷冊，相信多年後會繼續留港，只是生意規模大小會跟隨香港及世界政治與經濟情況作出決定。

未來兩年派息相若

電能通告顯示，高盛及滙豐擔任保薦人，市場估計若進展順利，港燈有望十二月底上市。分拆港燈上市後，電能在一三、一四財年的派息金額，最少會維持一二財年相同水平，而分拆後的港燈，直至一四年完結的每個財年，會將業務所獲的可供分派收入，全數派發予港燈股東。

通告又表示，完成分拆後，電能於港燈的持股量介乎30至49.9%，港燈會轉為電能的聯營公司，業績會按權益入帳。外電引述消息透露，是次集資規模約50億美元（約390億港元）。業界分析，根據電能日後於港燈的持股量計算，分拆計劃最多可套現近300億元。

持有電能約38.9%權益的長建（01038）表示，預期將分佔電能就建議分拆港燈上市而獲的任何收益。為配合分拆港燈，電能會與長建訂立新的業務分工安排，日後電能將專注於電力及燃氣等能源相關項目發展，長建則着眼於非能源項目的新投資。

應對利潤管制變更

卓亞融資首席中國顧問溫天納認為，分拆可說是將資金撤出香港，然而從商業角度上看，將屬於穩定及成熟的資產出售，讓電能及長建套現轉投更高增長潛力的海外項目。有分析員指，港燈利潤管制協議一八年才更新，即港燈利潤回報率在未來四年不會有明顯波動，而分拆相信有助港燈應對利潤管制協議日後的轉變。

昨日電能美國預託證券（ADR）報66.919元，較本港昨日收市價低0.731元。