《福布斯》發表《中國現代家族企業調查報告》,發現A股上市家族企業中,第二代數量明顯增加,但抵禦危機與波動的能力,接班二代尚不如掌權的第一代。

A股家族企業表現*

有關調查包括滬深、本港及台灣上市的家族企業。截至七月底為止,共有2,470隻A股,當中1,431家為民企,佔比達57.94%。若按家族企業與非家族企業劃分,711家屬民營家族企業,佔比49.7%。家族企業中,第一代掌權的有645家,二代完成接班的有66家,較去年增加21家,佔近一成。

利潤增幅遠低上輩

調查發現,A股上市家族企業的接班步伐開始加快,但第二代接管的家族企業,業績普遍不如第一代掌權的企業,儘管企業規模擴張,主營業務收入複合增長率幾乎達到第一代掌管的兩倍,但是只有2.5%的淨利潤累計增幅,遠低於第一代操控的9.9%,同時一○至一二年的三年平均淨利潤率、股本回報與資產回報,均低於第一代主導的企業。

調查又顯示,管理者為家族成員的129家內地赴港上市家族企業的經營業績,普遍勝過職業管理人掌管的公司。由家族成員掌管的企業各項指標,均明顯高過職業管理人經營的企業,特別是純利三年累計增長是其三倍,可能涉及職業管理人與家族企業之間的磨合,需要更長的時間,家族成員的放權與職業管理人自身的責任感提高還有待增強。

科網業可睇高一線

智易東方證券行政總裁藺常念表示,近年全球經濟發展成熟,成本高、競爭劇,是內地民企新一代業績表現不及上一代的主要原因,特別是地產行業,內地民企備受政策調控影響,現時毛利只有約30%,大多可說是在借錢度日,有較強增長的只剩科網業,因相對不受成本與政策影響,主要視乎新一代管理人才的新思維。