美國聯儲局主席伯南克五月時暗示收水，等全世界以為聯儲局退出買債計劃，上周四伯南克改口，指緊縮財政政策及按揭利率高企，不利經濟，未有啟動退市程序。但自暗示退市後，亞洲股市無啖好食，現還原基本步，第四季似乎唔怕進取些少，不妨集中向中資股埋手。

美國聯儲局未有如預期啟動退市。圖為主席伯南克。（資料圖片）

內地頻現天價成交的地王，預期內房股下半年會有較佳表現。

燃氣股近年成基金及散戶的投資寵兒。

南方A50股價走勢

中國海外股價走勢

中國燃氣股價走勢

近兩個月內地經濟數據有見底迹象，加上自總理李克強發出經濟「保底論」，A股突然跌唔落，六月二十八日滬綜指跌到最低1,849點，當日即市便反彈至1,959點收市。八月份內地經濟數據令人眼前一亮，CPI增長2.6%，PPI跌幅收窄至1.6%，工業增加值升10.4%、PMI按月升0.7%至51，一掃早前中國經濟硬着陸的憂慮，支撐股市。

A股ETF似未升夠

三中全會十一月召開，會前不排除再有炒風，看好A股後市走勢，不妨考慮A股ETF。較有人氣的華夏滬深三百（03188）及南方A50（02822）都屬實物指數基金，追蹤滬深300指數及富時中國A50指數，屬港幣及人民幣雙幣制。

滬深三百用複製策略透過RQFII，直接投資於指數內證券，比重大致相同，上周四該基金收報30.9元，截至九月十六日每股資產淨值31.185元，出現1%折讓。南方A50採相同投資策略，上周四收報10.02元，截至九月十六日每股資產淨值9.846元，溢價1.7%。按今年六月低位計，兩隻ETF雖累升兩成，但仍有相當追升空間。

內地頻現天價地王，引發零星中央會加強調控的消息，但一直無回響，市場反而傾向相信內地會以「促進房地產市場平穩健康發展」為目標。按花旗研究，內房行業的基本因素穩健，預料下半年內房股可繼續有較佳表現。中國海外（00688）今年首八個月累計合約額981.4億元，佔今年目標82%，仲有四個月時間，今年勢必超標完成，加上公司財力充裕，今年六月底持有現金518億元，銀行貸款452億元，淨負債比率14.9%，低過絕大部分同行，有能力投地擴大土地儲備。

內房股可看高一線

恒大地產（03333）八月合約銷售額114億元人民幣，按年升58%，首八個月合約額累計641億元人民幣，升27%，佔全年目標64%，上市時擁5,120萬平方米土儲，幾年間收購廣州天河區商業項目及無錫房地產項目等，維持龐大土儲量。

截至今年六月底止，恒大持一二線城市佔比不到四成，其他大多位於三四線城市。近期內地傳出三四線城市擬放鬆樓市限購政策，持有較多土儲的內房企如恒大，是當中的受惠者。

近年屬基金及散戶寵兒的燃氣股，第三季跑輸大市，幾隻大型燃氣股如中國燃氣（00384）、華潤燃氣（01193）、港華燃氣（01083）及新奧能源（02688）幾乎原地踏步，中油燃氣（00603）更較第二季尾跌近三成，同期恒指升逾一成，明顯跑輸。

中燃現持約210個城市項目，計劃在三至五年內增至300個，早前獲北控集團增持，及後權益轉至上市的北控（00392），成為大股東。

八月底中燃與北控簽訂戰略合作協議，共同在全國開發壓縮天然氣及城市天然氣加氣站項目等，協同效應正發生效力，加上股東背景強化，此落後股第四季有機會重新趕上。