寶信汽車（01293）今年上半年豪華車銷售26,893輛，同比增長86.1%，其中寶馬銷售1.8萬輛，捷豹路虎6,200輛，預計全年寶馬銷售為3.8萬至4萬輛，捷豹路虎約1.3萬輛。

此外，預計公司下半年將有17至20家4S店建成，實際開業運營可能要結合市場情況，預計至少有15家開業。今年主要品牌包括寶馬、瑪莎拉蒂等。長期來看，公司計劃到一五年總店數達到150家左右，之後就保持這一數目，單店盈利的提升將是長期的重中之重。

售後服務增長持續

售後服務收入上半年實現14.04億元，同比增長128.3%，其中原寶信的店增長40%以上，NCGA的店增長28%。預計全年將達到30億元，同時未來幾年將保持30%以上的增長。

售後服務高增長的原因首先是由於門店的成熟度在不斷增加，客戶保有量增長，目前平均店齡在三年左右；其次通過提高服務水平，以及和保險合作提升客戶回頭率；最後公司計劃建立一些獨立的售後服務中心，售後服務產能的增加將滿足需求增長。

總體上，公司仍處成長期，新店增加帶動銷量及售後服務的增長，將是未來盈利主要動力。我們略為調整寶信盈利預估，一三至一五年每股收益分別為0.45元、0.63元及0.83元，維持買入評級，目標價8.3元。