內地八月份官方PMI以及滙豐中國PMI終值均見近期高位，顯示製造業擴張速度加快，相信這將利好第三季之經濟增長表現，引伸來看，整體經濟增速加快，將帶動各行各業之經營環境以及盈利增長動力，特別是對經濟活動較為敏感之資源類別行業。

事實上，國家統計局最近發布七月規模以上工業企業利潤按年增長11.6%，升幅相比六月份大升5.3個百分點，顯示企業利潤已逐步擺脫上半年低單位數字之增長情況，若這勢頭持續下去，筆者相信內地企業之招聘意欲將進一步提升，從而最終達致刺激消費之效果。

在官方PMI分類指數當中，可見訂單、庫存、購進價格以及採購量等指標均錄得回升趨勢，製造業內部需求始見回暖，由此可預期，下周發布之工業品出廠價格指數（PPI），跌幅大有機會收窄。此外，市場所關注之新訂單指數亦錄得52.4，按月上升1.8個百分點，這將帶動未來製造業之擴張力度。

然而，投資者需留意是次PMI數據表現未足以令市場全面看好內地之經濟情況，皆因多個行業至今仍面對產能過剩之問題，相信企業去庫存之階段還未真正完成，加上面對外圍反覆多變之經濟情況，下半年內地經濟總體上將繼續維持溫和增長步伐。

A股維持上落待變

從股市走勢上看，PMI表現利好未有刺激A股表現，滬綜指昨日先高開6點至2,104點，但由於買盤保守，故市勢其後開始漸轉反覆，滬綜指更一度低見2,078點，惟幸是低位未有追沽壓力，而買盤亦開始逐漸入市，故市勢得以喘定，並以2,098點收市。惟在不明朗之走勢主導下，A股暫仍將續處波幅性之上落待變中。

至於港股，大市踏入九月份首個交易天，在傳統藍籌地產股造好帶動下大幅上升。技術上，恒指不但已初步重越10日、20日、100日及250日線，且亦將周前不明朗之形態作180度之改變。

昨日升市美中不足之處，乃成交金額完全未能配合，即是大市在初呈突破之餘，但動力卻全不相配，情況如果維持下去，擔心大市之升勢會漸受規限。再看九月初旬之市勢先行抽上，即是技術上屬於先尋高位之形態，先高自然有後低之危機，如果要擺脫此威脅，恒指必需持續穩守於上述各組平均移動線之上，否則，本月中旬之後，市勢或會漸轉反覆。