又到季結的月份，回顧首季及次季，恒指都係先升後跌，第三季會唔會有例外，不得而知，但阿莊最近已一再強調，九月份市況將大幅波動，看官宜提高風險意識。今日美股休市，未來一周美國將公布一連串重要經濟數據，包括工廠訂單、聯儲局褐皮書報告、就業數據等，而本月十七及十八日乃聯儲局會議，唔想食驚風散，短期最好盡量避免入市高追，小心控制注碼。

中資股因內地政治氣氛而顯得不明朗，但水務股具國策因素支持，相對不受影響。（資料圖片）

A股靠穩，但政治氣氛卻令人透不過氣。十一月召開十八大三中全會前，「打虎」行動沒完沒了，繼有前高官受審，又接連有中企高層受查，繼中石油（00857）系四名高層後，尋日又傳來中油前高層兼現任國資委主任亦因嚴重違紀而受查，消息為中資股添上不明朗因素。

息口敏感股要迴避

近期本地兩大地產商推出新盤，為下半年的新盤促銷活動揭開序幕。不過，阿莊尚未敢沾手地主股，畢竟九月份美國退市消息足以觸動息口敏感股的神經，會先觀望新盤銷售表現再作部署。

業績期差不多完結，最近北控水務（00371）亦宣布中績，半年營業收入27.6億元，同比增加97%；純利5.14億元，增長33%，每股盈利6.89仙，中期息每股2.5仙。期內，公司持有的水務項目每日總設計能力1,262萬噸，淨增加213萬噸，尚未計入今年六月下旬與北京建工集團簽訂的26座污水處理廠產能。整體而言，中績符合市場預期，對估值帶來支持。

不過，值得留意的是，截至六月底止公司手頭現金及等值48.78億元，但資產負債比率由去年底的0.84上升至0.98，主要是發行公司債券以用作收購內地及葡萄牙的水務項目。若未來公司有新的收購行動，配股集資的可能性不低，潛在攤薄風險不容忽視。

再睇走勢，該股上周五收報3.32元，升0.6%，成交7,145萬元，現價往績市盈率30倍，一三及一四年預測市盈率分別為25倍及20倍，估值唔算便宜。基於預期未來兩個月股市會有大波動，建議先作觀望，待試50日線（3元水平）承接力後（去年末季以來的主要支持），再部署分注收集。