八月大市之表現較預期為強，直到目前一刻止計，本月暫仍屬先低而後高形態，由於恒指已再成功重越各組常用之移動平均線，表示市勢已再具欲試頂之形態，嚴格而言，只要恒指仍能穩守於10日線上，即使市勢有少許反覆，惟問題不大，再加上從上周之成交金額平均每天有達707億元看，資金之入市態度確已較前積極，只要此股動力不失，短期後市該有條件再進一步上試月內新高。本月如無不可預計之利淡消息出現，估計月內大市有機會似七月份，即由頭挾到尾，當然，10日線之防守絕不可有失。

然而，投資者在續看好後市之餘，最好仍是手持兩手準備，即先做好風險管理，畢竟自六月二十五日低位19,426點開始之升市，到上周四高位22,696點止計，恒指累積之升幅已達3,270點，故一旦出現技術回調，跌幅或不會少。假如恒指需回調升幅3,270點之三分一，則大市可能會下試21,606點。故一旦10日線有失，即需留意個人之持貨之能力與能耐。

盈利能力勝同業

市場最近憧憬內地經濟增長見底回升，觸發多隻弱勢資源以及有色金屬股出現追落後走勢，當中中國宏橋 （01378）於內地產銷液態鋁合金、鋁合金錠以及鋁合金加工產品，屬鋁製品之上游企業，集團上半年雖然面對困難之經營環境，幸而純利只微跌1.1%，表現已明顯跑贏同行。再者，集團在期內總設計年產能錄得245.6萬噸，按年上升38.3%，躍居內地第三大鋁產品生產商。

從業績報告上看，筆者特別注意到宏橋在鋁價按年下跌8%之環境下，整體純利率只跌1.7個百分點至20.8%，相信集團是受惠於成本控制得宜以及規模效益。事實上，宏橋在電費上之支出佔總經營成本高達37%，在「煤電聯動」機制下，發改委大有機會在下半年下調電費價格，此舉將有助集團進一步降低成本，提升盈利表現。

在未來發展上，中央已決意淘汰內地鋁產業之落後閒置產能，逐步改善行業產能過剩以及庫存高企等問題，宏橋有望走出行業黑暗時期，並受惠於最近鋁價回升之趨勢，投資者不妨在現價買入，目標上望5.39元，止蝕4元。