煤炭價格持續下跌，內地再傳出下調電價的聲音，一眾電力股因此「受驚」下挫。華潤電力（00836）總裁王玉軍昨日即時「護價」，表示電價不會即時下降。分析指，年初至今煤價已下跌逾一成，加上中央以往在電企經營困難時推出扶助政策，令電企面臨電價下調的壓力加大，但料下調幅度有限。

潤電無意再次提出合併潤燃。左為主席周俊卿。

電力股全線下挫

內地媒體引述國家發改委的消息人士表示，已經做出了年內調整電價的初步方案，在煤價沒有回暖的情況下，最快今年十月將下調電價。在此憂慮下，電力股全線下跌，跌幅最大的為華能國電（00902），收市股價急挫逾9%，華電國際（01071）及中國電力（02380）跌逾7%，潤電業績雖理想，惟收市亦挫逾5%。

潤電：不會即時減費

潤電王玉軍昨在業績記者會上指，未有收到發改委明確的公布，但他認為電價不會即時下降，主要原因是煤電聯動制度至今仍有缺口，加上內地五大電企經營情況欠佳，過去幾年因火電業務令負債高企，普遍負債率達八成。再者，發改委調整電價亦需考慮電企在環保方面的投入，而且新的煤電聯動政策去年底才推出，故他相信，調價的預期是有可能，但不會即時進行，估計最快在年底。

事實上，發改委在去年提出，當電煤價格波幅超過5%，會相應調整上網電價，若電煤價格出現非正常波動，會採取臨時干預措施。根據秦皇島煤炭網數據顯示，最新環渤海動力煤平均價格年初至今已下跌約11.69%，已遠超過發改委提出電煤價格5%以內的波幅限制。而中國煤炭市場網則指，七月煤炭產量按年下跌3.2%至3億噸，首七個月產量亦按年下跌3.5%，而神華（01088）七月份主要運營數據亦顯示，期內商品煤產量2,600萬噸，按年只微增3.2%。

負債沉重 要還十年

內地電力專家指，煤炭佔發電企成本約七成，目前煤價低迷，電企利潤得以大增，但由於多年以來煤價高企但電價未能隨之及時調整而導致電企政策性虧損，預計五大電力集團的負債需要五至十年才能清還，認為政府應慎重考慮此因素。新鴻基金融高級證券分析員李惠嫻亦表示，電企過去幾年累積的負債問題不能單憑一至兩年的盈利便可獲解決，因此亦會成為電企與中央角力的關鍵。