為了保障棉農的收入，國家一向通過收儲政策來穩定內地棉花價格，當棉花價格太低時，有關部門出來收購，當價格太高時，就適當地沽售。隨着內地愈來愈多紡織廠外移及多途徑去進口外國棉花，這政策的弊端日益顯現。受有形之手影響的國棉，其價格維持高於國外棉，這導致沒有途徑採購國外棉的內地紡織廠競爭力減弱，而棉花需求更少，國家就愈收愈多棉。有研究員指出，單是高價採購及堆積存貨，已消耗國家成本不少於200億元人民幣。

放棄收儲 縮窄價差

近日國家發改委就棉花體制改革方案徵求意見，冀能夠達成共識，取消收儲政策，改為直接補貼農民。筆者認為價格市場化是大方向，改革只是時間問題。隨着收儲政策淡出，最明顯的改變應該是國內外棉價差縮窄。如此一來，紡織業的天秤將會回歸平衡，優勢不再傾向於有能力採購國外棉得益的內地紡織廠。

當然，大部分有能力採購國外棉的內地紡織廠都是因為它們早着先機，把部分工廠搬到東南亞其他地方，之後再把半製成品或製成品運回內地。投資者可能會認為即使它們在棉花價格上逐漸失去優勢，但在其他成本上，如工資等，仍然有優勢。這點筆者是同意的，不過其實東南亞建廠都有它的缺點，如電費高昂及供電不足等，所以暫時最影響競爭力的關鍵，還是佔紡織業最大成本的棉花。