穿勻薦：建滔化工上望20元

物業收益穩步增加

集團上半年唯一盈利增長的業務為化工產品，其餘覆銅面板、印刷線路板和物業業務均錄得倒退。化工業務主要受惠於新落成的江蘇揚州苯酚及丙酮廠於今年上半年全面投產，使該分部營業額和溢利分別上升13.4%和63.6%，經營溢利為3.97億元；但覆銅面板仍是最穩定和最大的溢利來源，經營溢利為7.19億元。

近年建滔在房地產的發展較受矚目，但因今年無發展項目入帳，純靠租金收入，溢利為1.69億元。集團下半年亦無項目入帳，至明年方有兩個項目入帳，今年目標房地產合同銷售額為30億元，一五年目標為80億元。除發展物業陸續收成之外，租金收入亦會提高，廣州建滔廣場將於今年第三季竣工，今年全年租金收入料達5.12億元，至一七年目標租金收入達12億元。近日又在昆山購入一塊地皮，總投資60億元，分六年發展。

明顯地，集團的物業收益將愈來愈吃重，工業部分則提供穩定現金流以供物業發展之用，該業務模式相信較其他內房股穩健。建滔近期股價從低位回升三成以上，但由於早前跌幅甚巨，尚具上升空間，下一阻力位在20元，支持17.5元。