過去各國在金融危機後均採取極度寬鬆的貨幣政策，但實際上並沒有出現預期中的通脹。上周英、美、歐三地分別公布通脹數據，市場冀從不同的經濟數據，揣測央行下一步的舉動。

市場揣測美國九月份或逐步「收水」，對美元有利。

歐洲央行指現時經濟狀況仍不理想，如果通脹持續偏低，央行會進一步下調利率，現時利率為歷史低位0.5%。這說明了央行在可見將來仍採取極度寬鬆的貨幣政策，與美國的貨幣政策各走不同方向，不利歐元走勢。

英央行公布了上月央行議息會議紀要，雖然利率不變，但委員會內顯示有鷹派抬頭的迹象。雖然現時央行內未能達成一致共識，但內部矛盾足以為英鎊帶來支持，因只要經濟數據如失業率和消費物價指數有轉好迹象，市場預期央行加息的機會就會增加。

不能過分睇淡美元

美國方面，上月消費物價指數連續三個月上升，至五個月高位的2%。雖然通脹水平仍偏低，但有升溫的壓力，這也為聯儲局退市提供充分的理據。市場普遍預期聯儲局會在九月份的議息會議上，提出具體縮減QE規模時間和細節，對美元有利。

上周非美貨幣大漲，但除了同樣有炒作退市預期的英鎊外，其他貨幣如歐元和澳元反彈幅度均有限，而且未能突破最近的關鍵阻力位，所以暫時可算是跌勢中的反彈。只要美匯指數穩守80.5關口，配合基本因素，現時不能過分看淡美元。

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