七月份公布的一系列經濟數據，無論是投資、消費及出口等資料，還是信貸、物價及房地產等指標均勝市場預期。有指這表明中國經濟已處於「L形」觸底回升態勢，將對全球經濟復甦有很大的提振作用。

為何這些數據會勝預期？筆者認為最值得關注有以下幾方面。一是內地規模以上工業增加值按年增長9.7%，增幅較六月高0.8個百分點，是近五個月來最高，也遠超市場預期的9%。這意味內地經濟正擺脫下行頹勢並且企穩，使不少企業開始補充庫存，擴大生產，從而拉動行業或產業的經濟增長。比如，七月份內地汽車製造業增長達14.1%，而七月份PPI跌幅收窄也表明內地工業經濟增長好轉。

二是七月份的進出口貿易增長由負轉正。反映在海外市場需求弱復甦的帶動下，內地進出口貿易正走出困境。而出口快速增長意味推動前幾年中國經濟增長引擎又再轉動，進口超預期的增長則表明中國內需正增強。當然，內地進出口貿易增長能否企穩及持續還在於人民幣匯率穩定性。政府部門應密切關注，以便為進出口貿易增長創造更好條件。

發電量顯著增長

三是內地七月發電量大幅增加，這反映內地經濟運行已逐漸擺脫前幾個月的弱勢。國家統計局最新資料顯示，今年七月全國發電量較去年同期增長8.1%。這增速是一年來最高。

四是七月份內地房地產投資增長較上月高2%，其中新開工面積按年增速明顯提升。首七個月全國房地產開發投資按年增20.5%，較首六個月的20.3%還要高。其中新開工增速更為突出，同比增長8.4%，累計增速擴大4.6%。而房地產投資增長很大程度又建立在七個月住房銷售房價連漲十四個月的基礎上。

從上述分析看到，內地七月份的經濟增長開始企穩回升，主要在外部經濟好轉令出口增長、「微刺激」政策開始發揮作用和房地產投資仍是當前內地經濟增長主動力等。可是，就當前經濟增長最大動力來看，中國「房地產化」經濟特徵基本無變。若是如此，則中國經濟結構調整或是句空話。

內地經濟增長方式轉型及升級，就得改變早幾年對出口以及以由債務推動投資的過度依賴，建立以內需為主導的經濟增長方式。有學者估計，若果要讓中國家庭的消費佔比在未來十年提高到50%，就得讓年度消費佔GDP的比重增長提高4%，年均家庭消費增幅達10%以上。要做到這點，「房地產化」的經濟結構是不可能的（因為「房地產化」的經濟，特別是高房價不僅讓居民過度負擔，而且它對居民的消費具有嚴重的擠出效應）。

因此，要讓中國經濟結構真正調整和增長方式轉型，就得從根本上改變「房地產化」經濟，既不把房地產作為宏觀調控工具，也應去除其賺錢與投資的功能，否則經濟企穩回升是不可以持續的。