股海實戰：裕元適宜分段低吸

按計劃以均價25.5元沽出8,000股中國神華（01088），獲利2.1萬元。另外，國務院正式出台鼓勵信息消費方案，已加注的中興通訊（00763）走勢對辦，收報14.58元，升2.9%。如無意外，4G發牌在即，中興係受益股份，可穩坐釣漁船。

醫藥股宜避之則吉

盛傳內地醫藥企業貪污案調查範圍擴大，引發大量資金流出醫藥股，港股醫藥板塊亦受到負面影響，中生製藥（01177）跌7.5%、四環（00460）跌6.9%、石藥（01093）跌4%。近期一直弱勢的內險同內銀股急升過後未見有太大回吐壓力，唔排除部分長線資金要沽出早前的強勢股，套現更換持股組合，既然醫藥股板塊明顯見到資金流出，短期都係避之則吉。

中央維穩，下半年經濟基調有望改善，樓市同股市稍有起色，資產升值效應足以帶動消費市道轉好。尋日見到百貨股做好，金鷹商貿（03308）、銀泰商業（01833）及歲寶百貨（00312）升3至8%不等。體育用品股亦一如預期炒復甦，相信季內升浪可延續。

專門從事製造運動鞋，兼營相關零售業務的裕元工業（00551），截至今年六月底止中期營業額同比大致持平，約36.99億美元，純利則跌28.5%至1.94億美元，維持派發中期息每股0.35港元。期內毛利率跌2.2個百分點至21.1%，基於收入變動不大，整體表現還可以說是優於同業平均水平。另見旗下的寶勝國際（03813）自一二年首季以來首次季度轉盈，雖然相關貢獻仍有限，但展望下半年可持續改善，有助抵銷集團勞工成本不斷上漲的負面影響。

勞工開支不斷上升

裕元尋日收報22.6元，升5.6%，現價預測市盈率約12倍，息率4厘。以一家集合中、高端運動鞋製造及零售業務的股份而言，估值合理。誠如阿莊尋日所言，類似裕元呢類僱用大量勞工的內地廠商，勞工開支不斷上升乃重大挑戰，沾手相關股份，策略亦只宜候超賣時才入市炒波幅，23元樓上可考慮逐步沽出，20元樓下才分段吸納。