業績期殺到 點炒最有盈

究竟企業發盈喜或盈警，是否必然反映公司的盈利能力？致富證券投資銷售部資料研究組經理李乙銘坦言，「實際上可能有誤差，主因盈喜股的盈利增長可能只因一次性特殊收益，如出售資產、未變現公平值入帳或過往業績基數低所致，以盈喜股弘茂科技（01010）與浪潮（00596）為例，前者盈喜主因是未變現公平值收益；後者則因出售旗下子公司所致。投資者應了解增長是否與公司本身業務有關，亦應勤力翻閱公告，觀察企業營運數據的按季變動，打醒十二分精神。」

可是，「企業發盈警亦有可能與非核心業務虧損有關，如一次性虧損、匯兌虧損等，故盈警股並不等於不值博，投資者在選股時應審視企業主要業務實際上有否轉差。」新鴻基金融高級證券分析員李惠嫻補充說，再者盈警僅反映過去一季、半年、甚至一年的虧損，若預期企業將走出低谷或業務見好轉，便可重新考慮。

發盈喜買貨 業績前獲利

過往的盈喜及盈警股數據，或可為日後的投資部署帶來啟示。李乙銘表示，若以過去兩次年度業績的情況分析，由去年及今年一至二月份抽出20隻交投活躍的盈喜股，由發布盈喜至發布業績當日止（階段一），盈喜股平均表現上揚14.8%，高達57.1%股份具正回報，更大幅跑贏同期僅升0.8%的大市表現，惟於績後一個月（階段二）「見光死」，則平均跌4.2%，建議股友可伺機於盈喜公布後隨即買入看好的股份，並於績前沽出獲利，而行業前景較佳的股份則可繼續持有。

另一邊廂，上述期內所抽出的20隻交投活躍的盈警股則無論在階段一與階段二皆錄得平均負回報，分別下跌2.5%及5.9%，整體股價下跌的機率超過六成，可見「輸面」較高，若希望從價殘股中「淘金」便要小心為上。

盈喜股 電力板塊追得過

盈喜股在股海中猶如滄海遺珠，由六月至今發盈喜的企業僅約51家，當中以公用事業為主，盈喜股是否值得追捧？

上半年內地煤炭價格續跌，於低水平徘徊，李乙銘預料此情況在下半年延續，有利電力股表現，其中大唐發電（00991）、中國電力（02380）及華電國際（01071）等已報喜，在整體營運成本下調下，盈利能力有望提升，認為電力股值得吸納。上述三股由月中公布盈喜至今分別跌0.29%、升2.31%及跌7.77%。

中國電力看高一線

他又指，從事水電及火電的中國電力可看高一線，主因今年上半年水電售電量增加，而且受惠平均煤炭價格下跌、降低燃料成本，有助毛利改善，建議於3元買入，目標價3.5元，止蝕位可訂於2.8元，並認為可在業績後繼續中線持有。市場預計，該股份將於八月底公布中期業績，股友可考慮於績前作部署。

水泥股憂產能過剩

去年身陷產能過剩及水泥價格大跌的水泥股，在一輪行業整合與淘汰後，今年上半年終於苦盡甘來，台泥（01136）、華潤水泥（01313）及亞洲水泥（00743）等先後發盈喜，而且在城鎮化概念下，近期水泥股股價急漲。

惟李乙銘認為，雖然水泥價格近期有回升的迹象，但僅屬季節性因素，慮及行業產能過剩問題仍然存在，整個水泥板塊上半年的情況屬好壞參半，亦有部分水泥股如山水水泥（00691）發盈警；即使中央「保七」言論一出，短期內利好水泥板塊，但產能過剩問題未有解決，加上近日內地傳出收緊產能過剩行業的新增貸款，故他認為水泥股仍然不宜追捧。

盈警股 風電股國策扶持可吼

受累環球經濟放緩，百多隻盈警股中，以工業製品及地產為主打，若從中吸納值博股份博反彈又是否可行？

風電股過去一年的訂單及價格有所下跌，惟風電營運場龍頭企業上半年盈利改善，部分股份更發盈喜，可見隨風電營運場收入及投資持續回升，加上「十二五」規劃扶持，或利好風電設備股表現。

國電科環值得低吸

李惠嫻直言，國電科環（01296）最「值得低吸」，又解釋指，「風電企業盈利改善有望帶動風機訂單增加，而且該公司以零部件生產技術降低成本，風機生產業務毛利率較同業高。」另在國家環保政策下，火電廠需於今明兩年安裝脫硫設施以減少污染，而該企為內地最大燃煤電廠脫硫脫硝服務供應商，料相關服務訂單具快速增長，值得吸納，可於現價買入，初步上望1.95港元，止蝕位可訂於1.55元，並認為可在業績後繼續持有，今年目標價2.25元。該股份自公布盈警後大幅下挫約25.33%，市場預計，該公司將於九月底公布中期業績，股友可考慮伺機吸納。

體育酒業股勿沾手

在體育服飾股當中，匹克（01968）與飛克（01998）已身先士卒「報警」，可見內地體育服飾股去庫存問題仍存在。李乙銘認為，體育服飾公司為解決庫存問題，遂向分銷商提供高折扣，加上行業競爭激烈，促使毛利率持續受壓，故繼續看淡前景，即使股價低殘，亦不建議撈底。

另一方面，受累中央嚴控三公消費，市場對高檔酒類產品需求下降，其中通天酒業（00389）已「響起警號」，李惠嫻預料反貪措施持續，直指行業未來「難有運行」，建議股友避開。

小知識：「報錯喜」時有發生

「盈喜」一出，效果就如為投資者打「強心針」，帶挈股價急升；相反，「盈警」警鐘一響，則大機會會「炸散」股價。惟過往「報錯喜」的事件時有發生，就如去年四月現代美容（00919）在發盈喜後，全年業績盈利卻錄倒退7.9%，頓使市場嘩然。此外，本月中旬亦出現盈利預告「彈弓手」事件，琥珀能源（00090）於本月十一日中午發上半年盈喜，但翌日卻突發全年盈警，被指有誤導之嫌。

事實上，雖然港交所（00388）要求上市公司一旦出現預料之外的盈利或虧損，或影響股價的消息，便須發布公告，惟港交所沒有一套要求發出「盈喜」或「盈警」的準則，而上市公司的相關公告毋須核數師確認，即使「擺烏龍」亦沒有法律責任，所以各股友在炒業績時應做足功課，以免被誤導後一肚氣。

分析盈利預告小貼士

1.一次性收入如出售資產收益，未能提供長遠盈利貢獻。

2.若過往業績基數低，具增長亦不一定代表業績亮麗。

3.留意季度盈利表現與走勢。

4.翻查企業每月或季度營運數據及營業額表現。