全球股市經歷五、六月調整過後，七月以來風險性資產重啟漲勢，聯儲局主席伯南克重申資產購買計劃沒有預設路線、政策須視經濟發展而定，日本首相安倍晉三所領導的執政聯盟於上周日勝選，有利「安倍經濟學」落實、中國人行宣布取消銀行貸款利率下限，形同朝金融自由化邁進，加上美國逾六成企業盈利優於預期，引領全球主要股市重新站回季線以上，而美國十年期公債孳息率自七月初高點下滑，刺激各類債券價格向上。

提高股票資產比重

近期伯南克的鴿派言論，激勵全球風險性資產上揚，但投資者不可忽略聯儲局年底前可能開始縮減購債規模所帶來的趨勢改變，包含美元升值、商品國家長線展望走弱，以及全球利率正常化對公債價格的衝擊。迎接後QE時代的到來，建議投資者伺機汰弱留強，加注美國股市及美國高收益債，降低和商品連動的資產比重，以及掌握新興亞洲股市的長線機會，打造兩全其美的投資策略。

根據EPFR統計，今年來股票型基金淨流入規模達1,515.91億美元、超越債券型基金淨流入410.92億美元的規模，是○七年以來首見，其中已開發國家股票基金吸引1,530億美元、堪稱最大贏家。今年來納斯達克生物科技指數漲幅超過四成，背後反映的是強勁的企業盈利等基本面，○九至一一年期間市場擔心生物科技公司無法順利回收龐大的研發費用，但一二年美國食品藥物管理局（FDA）通過39款新藥、創十六年來新高，大幅改善市場對生物科技股盈利前景和股票評價的信心。

此外，美國經濟增長及企業盈利有機會於第二季後加速擴張。近期包含金融、能源及工業類股也有轉強迹象，顯示循環性類股有機會扮演美股續創新高的要角，歷史經驗顯示，經濟走強的環境有利於中小型股表現，其中特別看好金融保險、工業設備、電力及能源類股。

隨着全球景氣復甦趨勢更加確立，下半年國際資金將加速流入股票型基金，建議投資者應持續提高股票比重，穩健保守者可透過股債兼備的美國平衡型基金，分享全球景氣復甦下的機會。