經過前周美國聯儲局主席伯南克出席國內聽證會及上周日的日本參議院選舉後，美匯指數反覆下跌至81水平，主要貨幣則個別發展，歐洲貨幣反覆做好，歐元及英鎊兌美元升至三周高位，美元兌日圓則維持在100至98水平上落。目前的問題是，這種反覆局面將會持續多久？

美元仍然有調整空間，筆者上周已經說明伯南克在聽證會的言論，未能令市場進一步掌握減少買債時間，因此投資者仍然有需要觀望八月份的數據，以推測聯儲局是否會在九月份開始減少買債。同時，若九月份聯儲局不開始減少買債，則很大機會推遲至十月二十九日或十二月十七日會議開始。

美匯短線續調整

由於伯南克的任期很大機會在今年屆滿，投資者希望盡早知道下任聯儲局主席人選，以預期政策連貫性。雖然市場相信聯儲局開始減少買債是會對美元構成正面支持，但是在這兩大重要事件前，投資者仍會相當謹慎。在這情況下，除非美國八月份公布的經濟數據相當理想，否則美元在八月份上旬只會反覆偏軟。

美匯指數技術走勢亦顯示，八月份有進一步下調的風險。雖然美匯指數在本月曾升至84.97的兩年半高水平，但問題是本月很大機會收於82水平。在月線圖中，七月份美匯指數形成了高開低收的現象，顯示在八月份很大機會下試至月線圖中的15月移動平均線（81.40）才有機會企穩。

由於美元在八月份很大機會進一步調整，故主要貨幣走勢則會受到自身國家的因素影響。歐元很大機會上試1.33水平；英鎊兌美元則除了受惠於美元調整外，前周英倫銀行會議紀錄降低了未來英國進一步量寬的預期，這有助英鎊反彈至1.55水平；紐元或反彈至0.81，而美元兌加元則有機會回落至1.01。

雖然在目前的情況下，主要貨幣兌美元很大機會進一步反彈，但是投資者不要忘記，未來聯儲局將會減少買債才是市場主線，因此目前貨幣回升只屬反彈，並不是開始長期持有貨幣的好時機。