太陽日誌2013/7/26

經過○八年金融海嘯，聯儲局要推幾次QE救經濟，股市炒家終日等央行「派米」，反而當經濟開始見底，有啲無所適從。君可見，隔晚美國公布新屋銷售數字好過預期，道指反而腳軟，歐洲七月綜合PMI初值見50.4的兩年新高，加埋德國IFO企業景氣指數連升三個月，昨日傍晚歐股反而全線見紅。

太陽日誌2013/7/26

綜合大行對聯通之預測（人民幣）

即市解讀，話歐股於數據後怕歐洲央行推經濟刺激措施的誘因減低所以跌，股市依家或興掉轉頭炒，數據稍低過預期，反對市況有利。近幾日，先係人行踏出利率市場化重要一步，之後是滙豐中國七月製造業PMI，進一步沉淪跌至47.7的十一個月低位。

本來預期兩個消息至少會為中港股市掀起一波衝擊，結果是出奇平靜。常言道，股市往往比實際經濟跑前兩至三季，股市的表現是否意味年初至今的弱勢，已把經濟進一步沉淪充分反映？由彭博系統，整個亞洲股市往績市盈率，中港股市分別得10.9倍及10.1倍，排包尾兩位，近期大市成交持續淡靜，估計要沽貨嘅基金，應該出得七七八八，問題是，目前市況始終未見一個觸發基金入市的催化劑。

資金轉攻落後股

恒指悶局，昨日埋單跌67點，報21,900點。藍籌唔郁，落後股卻繼續有炒作，總理李克強話要「保七」，水泥及鋼鐵股有追捧，中建材（03323）及海螺（00914）分別升4.1%及3.2%，鞍鋼（00347）及馬鋼（00323）亦升4%及2.7%，資金向低市帳率的「鐵達尼股」埋手，熔盛重工（01101）升7.6%，中國遠洋（01919）升3.3%。

前晚，蘋果公司公布第三季iPhone銷售意外地增加五成一，iPhone 5似乎唔係傳聞中咁滯銷，但更意外係大中華區銷售數字，按季及按年收入大跌43%和14%，掌舵人庫克歸咎內地經濟放緩。其實今年六月內地3G用戶人數突破3.2億，滲透率升至三成，智能手機唔係無人用，只係內地果迷熱情大減。內地生產商好似小米、Oppo，甚至低一檔智能手機生產商，近年品質愈來愈高，難怪傳蘋果公司正急急趕製針對內地市場的平價版iPhone，以迎擊內地對手。

阿里巴巴集團上市，今年內地網股食正條水大炒特炒，反而擁有網絡硬件的電訊股，今年仲係跌緊7至11%。展望3G進入回報期，今年底料有4G牌照面世，除了硬食要搞TD網的中移（00941）讓半臂之外，聯通（00762）以及中電信（00728）股價弱勢，主要是過去幾年炒得太高的修正所致（一○至一一年期間高位見過65倍及22倍PE），一四年PE大約14.2倍及11.1倍，返回中線具吸引力的水平，或者未來一季，炒網股食胡後可以諗吓換貨。