大行推介速遞

北控水務(00371)日前和標準水務簽訂諒解備忘錄,擬斥資13.5億元人民幣,向後者購入其36個水務項目。摩根大通發表研究報告指,這是北控水務兩周內公布的第二宗併購活動,證明業界正出現整合。該行認為是次交易可提升公司整體價值,使其日均污水處理能力達到1.5億噸以上,成為內地最大污水處理運營商,故重申其「增持」評級,目標價3.3元。

大行推介速遞

根據標準水務的網頁資料,其每日的污水處理能力約為200萬噸,假設今次收購,這每日200萬噸的污水處理能力全數包括在內,則北控水務今年新增處理能力的目標,將可超額90%完成。

該行又指,假設上述36個項目的股本回報率為8%,意味交易市盈率為12.5倍,相對北控水務一四年預測市盈率17.7倍,認為收購能提升整體價值。