聯儲局主席伯南克自年初以來先後多次提到退市計劃，六月曾明確提及退市路線圖，引起金融市場震盪，其中重災區自然是美國債市，十年期債息曾抽上2.74厘的一一年八月以來高位。但上周伯南克卻「打倒六月的我」，指在可見未來，聯儲局仍繼續寬鬆。

其中原因眾說紛紜，有指因聯邦公開市場委員會（FOMC）委員對退市的意見仍分歧，伯南克惟有暫時為市場過度興奮的預期降溫。筆者反而認為債息抽升過急，連帶三十年按息都向上，雖然數周前的樓市數據向好，惟該等滯後數據，乃反映四月時的情況，當時債息仍未開始急升。聯儲局怕債息短期抽上3厘，讓樓市下跌拖垮經濟，因此必須好好管理市場預期，否則隨時因小失大。

傾向退市方向未改

不過，美國整體經濟正在持續好轉，是不爭事實，只要財政懸崖加稅、削開支的負面影響沒有嚴重損害經濟，相信未有影響聯儲局傾向退市的方向，極其量只是稍為延遲減少買債的時間。

此外，相對歐洲央行政策繼續寬鬆、並對負利率持開放態度，英國、日本及澳洲各有不利因素，不是減息的就有繼續擴大量寬的風險，反映美國跟其他央行政策的差異亦繼續南轅北轍，美元調整過後續強的機會仍會是相當高，反而該視為趁低吸納的大好時機。