投資SUN角度：低殘股醞釀翻身？

陰謀論者認為，大行唔唱衰，又點會有機會執平貨，孰真孰假，難以評論，但作為投資者，面對轉角機會，最緊要冷靜應對，上周恒指升2%，跌到殘的股份一大堆，唔少趁業績前的盈喜預告兼大市回升作報復式反彈，是迴光反照還是見底回升？今期為大家作檢閱，不妨睇清睇楚。

一線內銀攻守兼備

中國經濟數據差，拆息飆高，銀行、保險以至券商股經歷一輪大洗倉，直至近周憂慮減退，市場驚魂甫定，資金才低吸跌過龍股份。

總理李克強上周提到要使經濟運行處於合理期間，穩增長的傾向，令市場認為下半年將有刺激政策出台。是否一廂情願都好，都係睇操生殺大權的決策者如何定奪，尤其是貸款利率下限有望完全放開，政策風險依然高之下，宜取資產負債表較健康、資金較充裕的大型金融企業，可攻可守。

建行（00939）是H股市值最大股份，存款基礎較穩健，市帳率約1.16倍，股息率則達6厘，股價上周現黃金交叉的買入訊號。工行（01398）是全球最賺錢銀行之一，市帳率約1.2倍，股息率5.9厘。

美國退市的即時炸彈唔爆住，對息口敏感的房產股借勢反彈，加上近月內地頻頻湧現「地王」成交紀錄，預示下半年一線城市房價續漲的行情持續。大型房產商融資又未遇到困難，國泰君安指，一至五月份內地十大龍頭房企融資約380億元人民幣，接近去年全年的413億元人民幣。

上周內地傳媒報道，房企融資政策或有條件開放，利好行業。華潤置地（01109）首五個月合約銷售增長逾七成，股價六月下旬見18.12元低位後回升，收復10日及20日線。中國海外（00688）今年預測核心市盈率不到9倍，兩年盈利複合年增長率則有18%，負債比率不到三成。

美元轉弱，油價金價均呈反彈，推動相關股份反彈。江西銅業（00358）繼去年純利倒退約兩成後，今年首季再跌32%，更發出半年盈警。鋼材股因行業產能過剩，鞍鋼（00347）近年業績屢見紅，股價上周更幾乎觸及全年低位，隨着商品市場回彈，對相關行業或帶來一定刺激。

水泥建材股博勁彈

經濟放緩，基建支出減慢，水泥建材股成今年重災股之一，多隻股份今年以來跌幅達雙位數，中國建材（03323）更下跌約四成。不過，跌得多就有機會彈得勁，月初有內地傳媒話中央將加快水泥業的重組兼併，一四年會全面淘汰落後水泥產能，半年業績前又有多間水泥股發盈喜，如台泥（01136）及華潤水泥（01313），連規模較細兼首季業績大倒退的亞洲水泥（00743）都加入半年盈喜之列。

去年同期比較基數低，期內煤價急跌，行業有見底迹象，有分析員認為，下半年水泥價可溫和回升，水泥股盈利復甦將漸獲確認。