早些時候，面對國內經濟增長疲弱，李克強總理指出，要通過啟動貨幣信貸存量支援實體經濟發展，要通過深化改革，激發市場和經濟內生活力。也就是說，今年央行的貨幣與信貸政策重點要放在存量上，而不是增量上。重點在於如何通過有效的政策讓金融體系的資金流入實體經濟，以此來促進實體經濟增長與繁榮，而不是通過寬鬆的貨幣政策重新走上市場流動性過多推高資產價格的老路。

總理的話剛講完，國內貨幣市場就出現所謂的「錢緊」情況，上海24小時銀行同業拆借利率（Shibor）上周曾一度飆升到9.5917%的高位，與一個月前（5月18日）的低位2.1113%比較，相差7.4804厘。國內貨幣市場短期流動性如此緊張，有人分析有季節性因素也有監管轉變上的要求。比如，企業五月三十一日要交稅，可能要從銀行體系抽走4,600億元存款；國內商業銀行於六月三十日要受央行的年中核查，而銀行的存貸比達標準是重要的內容。還有人認為，當前國內貨幣市場資金緊張的原因，可能是與最近政府推出一系列的嚴厲打擊投機措施有關。也就是說，對於當前國內貨幣市場短期流動性緊張，或是一些技術性因素，或是政府對商業銀行不當的行為政策性糾偏。在這個意義上，希望央行出台寬鬆的貨幣政策來緩解當前國內貨幣市場短期流動性緊張，無論是效果還是意義都是不大。

社會融資總額創新高

當然，更為重要的是，在當前的經濟形勢下，國內央行要改變當前貨幣政策還得以下幾個方面要考慮的因素。一是今年一至五月份社會融資總額達到9.11萬億元，按年多3.12萬億元，創歷史新高；二是今年一至五月份的銀行新增貸款達到4.21萬億元，按年增加2,792億元，照今年上半年速度，國內銀行信貸增長也會創歷史記錄；三是今年前5個月M2增長為15.2%至16.1%不等，全部高出中央定下二○一三年M2增長13%的調控目標2個百分點以上。這些都說明當前國內金融體系並非流動性緊張，而是不知道這過多的流動性流向哪裏？

還有，從國家統計局公布的二○一三年五月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況來看，國內住房市場價格已經連續上漲13個月了。同時，可以看到，國內住房市場的價格不僅在上漲，而且在快速上漲。比如新房銷售的價格，環比上漲最高的城市達2.9%（年化率為達35%以上），同比上漲最高的城市達到15.5%。

就當前國內房地產市場形勢來看，並非什麼「剛性需求」推高房價，而是市場投機炒作需求推高房價。如果央行的貨幣政策有些許變動，比如下降存款準備金率，那麼一定會有大量資金從銀行體系流出湧入住房而進一步推高房價。在這種情況下，住房市場投機炒作將更瘋狂，並最後在瘋狂中毀滅。我想有二○一二年五月的歷史教訓，央行的貨幣政策會輕舉妄動嗎？面對當前房地產市場局面，央行會三思而後行。