SUN勢力：李寧醞釀旗形突破

體育用品股過去因急速擴張，行業出現店舖過多、存貨過剩的問題，龍頭的李寧（02331）和安踏（02020）均業績倒退。

李寧一一年盈利跌65%後，去年更虧蝕19.79億元人民幣，原因是公司去槓桿化，縮減店舖數目，為存貨及應收帳撥備14億元人民幣。不過最壞時間有機會已過，管理層前周表示，去年底至今年第二季，產品折扣率及銷售率明顯改善，今年不再有大規模關店計劃，意即最大刀闊斧的清理行動已完。

市場預期李寧的轉型計劃，可較原先所定的更早完成，讓業務重納正軌，今年底前經營現金流有望收支平衡。其中麥格理指今年上半年關店數目由去年全年的1,821間減至200間，有存貨撥備回撥的潛在可能，料是第一間走出谷底的內地運動品牌。