內地於周末發布了多項五月份經濟數據，表現未如理想，其中受惠於蔬菜價格顯著回落，五月份居民消費價格指數（CPI）按年增長2.1%，增幅低於市場預期，似乎為中央放鬆貨幣政策營造了一定空間，惟較令市場擔憂的是生產者出廠價格指數（PPI）跌幅擴大至2.9%，並連續15個月出現收縮情況，這除了反映內地產能過剩問題相當突出外，亦顯示整體內需動力不足，拖累了上游原材料價格及需求向下。

除此之外，內地五月之進出口貿易數據、新增貸款、工業生產以及固定資產投資表現均遜於市場預期，大體上已確認了內地經濟復甦進度緩慢，惟中央在調整經濟結構，以及防範金融系統風險的過程當中，難以大幅度放鬆貨幣政策以刺激經濟表現，故此讀者最近部署入市策略，還需留意平衡風險，皆因港股走勢將繼續被內地的疲弱經濟表現「拖後腿」。

垂直整合控制成本

在外圍眾多不明朗因素困擾下，資金對於港股稍抱觀望態度，炒股唔炒市。內地龍頭果汁產銷商匯源果汁（01886），早前宣布向公司主席兼大股東收購一家濃縮果汁及果漿生產商，這項收購上游資產之舉動，有助集團垂直整合各項業務，確保原材料供應之餘，亦有利控制果汁產品之成本及質素，產生協同效應。

在交易作價方面，匯源將以11倍歷史市盈率收購有關資產，作價尚算合理。值得留意的是，是次洽購之目標公司上年純利錄得3.58億元人民幣，遠高於集團去年同期的1,616萬元人民幣，因此，收購完成後將大幅提高未來公司之盈利增長動力，業績表現可望改善。讀者不妨留意股價日後表現，走勢上若突破短期阻力區3.59元，中線目標價可看4元，止蝕則為3元。

大市走勢方面，雖然外圍表現強勢，但港股氣氛仍然淡靜，明顯欠缺上升動力，故整個反覆續試低位之勢頭實仍未變。從技術上看，自恒指跌穿50日線後，較具防守性之支持據點，經已退守至250日線（21,480點）。

當然，即使250日線有失，亦不代表甚麼牛市已完或熊市已來，因環球經濟現正處於復甦當中，只是在資金極度氾濫下，投資市場往往成為好淡爭持之地，再加上內地股市持續不振，加深了港股所面對之壓力。