近日各地退市聲音漸增，無論股市或債市皆面對被拋售情況，港股自然難以獨善其身，連向來被視為資金避風港的高息板塊如公用股及房地產信託基金均被基金大戶拋售，主因這些「高息」資產在一輪大升過後，息率已變得不太吸引，難免近日被資金沽出。然而，若價格調整至一個息率相對吸引水平，其防守能力亦會因而提高，浮現投資價值，不排除屆時重新受到資金垂青。

其實同一市場訊息，總有正反完全不同的解讀方式。聯儲局稍為退市鋪路而放風，尤其近期樓市和消費數據大多表現理想，可意味美國經濟已踏上復甦軌道，而經濟轉好才是最實在能支撐股市表現因素，投資者對於退市的解讀亦似乎過分悲觀。

除了個別有出口美國的股份繼續強勢外，航運股亦對退市消息沒有多大反應，可見該板塊慢慢浮現投資價值，如美國經濟繼續向好，縱然退市機會大增，惟對航運板塊卻可成為利好訊號。

經濟復甦 估值吸引

近期中海集運（02866）及其他航運企業先後上調部分航線的運費，而前者更斥資逾42億元增添五艘18,400 TEU級集裝箱船舶，以擴展其運力，可見集團對於未來環球經濟復甦投下信心一票。由於集裝箱業務對經濟復甦敏感度較高，筆者較看好從事集裝箱業務的航運企業。估值上，此板塊現價相對其市帳率平均約為0.7倍，屬過去平均五年低位水平，如外圍經濟能進一步轉好，從事集裝箱相關航運企業應能受惠。