格老執掌19年 被讚偉大行長

上任兩月遇87年股災

格林斯潘在八七年接替以出名狠打通脹的沃爾克出任聯儲局主席，才上任兩個月，美股十月便爆發股災，道指單日急挫23%，他果斷減息及拯救華爾街，甫起步即贏得美譽，但在八八年初通脹響警號，聯儲局開始猛加息，息口由6.5%升至八九年9.75%，經濟曾出現短暫衰退，及至伊拉克入侵科威特令油價攀升，他又大手減息，息口輾轉滑落至九二年的3%。

○一年美國經濟衰退，格林斯潘又減息，息口由6.5%，降至年底的1.75%，○三年更低至1%，為四十六年來最低息，在○四年他不斷預警美樓市不可能無止境上升，並在年中起持續加息，利率至他離任前加至4.25%，伯南克其後再加息1厘，至5.25%，該次加息周期才告終。

格林斯潘小檔案

年齡：87歲 （離任時79歲）

擔任聯儲局主席時期：1987年8月至

2006年1月（近19年）

服務過的美國總統：列根、老布殊、

克林頓、小布殊

學歷：紐約大學取得經濟學學士、碩士及博士。

履歷：曾任投行、顧問公司等高層，68年開始助尼克遜選總統，74年任白宮經濟顧問委員會主席。

格林斯潘卸任前的歲月

2005年

6月 聯儲局自04年6月起加息，息口在05年中已升至3厘，一年間加息2厘。雖然短息不斷上揚，但長息不升反跌，出現「逆孳息曲線」怪現象。格老當年5月在大學出席畢業活動時，暗示任期屆滿後會離任，當時為聯儲局理事的伯南克為四大熱門接棒人選之一。

7月 格老警告低息環境令樓市過熱，或令金融市場不穩，但強調樓價不是聯儲局的控制目標，無意利用貨幣或監管政策去遏制樓價。市場預計伯南克將執掌聯儲局帥印。

8月 自04年中起已連續加息10次，格老繼續氣定神閒，並多次警告美國樓市最終無可避免降溫，當地樓價五年累升50%。格年出席Jackson Hole央行年會，主題是「格林斯潘年代：未來的教訓」，接受告別祝福及抨擊。市場認為總統布殊應在11月前任命聯儲局新任主席，有利平穩過渡。

9月 聯儲局月初發表聲明，指06年首次貨幣政策例會縮短至一天，避免兩屆主席重疊，確定格老在翌年1月底卸任，市場等待白宮公布任命。

10月 美國總統布殊在24日公布任命伯南克接替格老，當時美元一度走軟，由於他對通脹的態度不如格老般強硬，令人預期加息步伐會減慢，伯南克其後表示，會維持格老政策的連貫性，市場相信他會繼續溫和加息。

11月 參議院通過伯南克的任命，市場關注他上場後會否訂立通脹目標。

12月 自04年中以來第13次加息，至4.25%，議息聲明措辭轉變，令伯南克有更大的靈活性。

2006年

1月 格老在31日卸任，結束他近19年的聯儲局主席生涯。