新股潛龍大檢閱

新股之最：合地新世界酒店投資 業務最本地薑

本港上市公司分拆潮不斷，合和實業（00054）與新世界發展（00017）亦擬分拆旗下業務獨立上市，分別集資約54.2億元與約62.4億元。合和董事總經理胡文新早前表示，「集團在分拆合和香港房地產（00288）後，合和實業將專注發展內地房產及基建項目，合地則負責本地地產，並專注發展商業項目。」另新世界發展則擬分拆旗下三家本地酒店以合訂證券形式上市，上市資產包括君悅、萬麗海景與尖沙咀凱悅酒店。

兩股賣點高股息率

信誠證券聯席董事張智威稱，「合和香港房地產與新世界酒店投資的業務穩健，賣點為高股息率，預料前者前景持續受惠灣仔重建發展，日後有望帶動股價穩步上揚；而後者作為香港高級酒店，預計入住率將持續高企，股價會趨向平穩。」不過，新世界酒店擬以合訂證券形式上市，有意投資的股友應加倍留意。

水貝雙幣招股罕有

人民幣投資產品近期成為市場寵兒，市場消息指，水貝珠寶擬以雙幣單股方式來港集資4至5億元人民幣，該公司主業為批發有色寶石及零售中高端首飾。觀其集資額較細，或有機會搶閘登場。

目前亦有人民幣投資產品於港交所（00388）掛牌，其中包括首隻人民幣計價的房地產信託（REITs）匯賢產業信託（87001）、合和公路人民幣櫃枱（80737），與多隻人民幣計價交易所買賣基金（ETF）等，可是此後本港鮮有人民幣計價股份，甚至雙幣單股股份成功上市。

雖然雙幣單股早已不是新產品，惟該公司卻有望成為首隻以公開發售方式、而且赴港上市的人民幣計價新股股份，甚具特色。

天喔最具明星效應

「解人生煩膩，喝口茶。」歌星張學友悠然自得地道出天喔茶庄的廣告對白。相信香港人對天喔集團最熟悉的地方，便是旗下天喔茶庄。這家上海休閒食品零售商為打入本港市場，不惜大灑金錢聘任張學友代言「金系列」無糖中式茶飲品。此外，該集團亦選用內地影星范冰冰與文章分別為「果茶系列」與「純茶系列」代言，廣告成效不俗。

業務包括零食產品

該集團主要業務包括零食產品，集團旗下天喔食品中的「1.5元系列」，其中款式有魚皮花生等小吃，主打便宜及方便攜帶；另有「很牛系列」，產品顧名思義是各式牛肉乾，可見創意十足。

光行上市路最坎坷

要數上市之路最一波三折的公司？非光大銀行莫屬吧！光大銀行H股上市計劃多年來只聞樓梯聲，且多次申請上市亦因股市逆轉而打退堂鼓，去年再度「難產」後，一直密切留意上市機會，今年初亦曾傳出重啟上市計劃，擬於上半年完成招股，籌集最少156億元。

最新市傳最快七月可實現掛牌夢。

穩陣派啱中長線投資

張智威稱，相信光大銀行若然上市，股價走勢應屬「穩陣派」，預料炒作味不濃，合中長線投資。然而，他提醒，內地銀行受制於內地監管機構不斷加強規範理財產品，同時或面臨淨息差收窄的挑戰。

iBond最穩健之選

若嫌一般股票風險太高，由香港政府發行的通脹掛鈎債券（iBond）或者啱你心水。今年向公眾發行的iBond將於明天接受認購，而iBond浮息息率亦一如以往，根據過去六個月的通脹率平均值釐訂（保證年息最少具一厘），年期為三年，每手面值1萬港元，每半年派息一次。

可分散風險 回報3.7厘

市場預計今年發行的債券回報率約3.7厘，由於並不涉及匯率風險，故相比近期市場寵兒人民幣及相關產品的風險更低。申銀萬國研究高級分析員陳鳳珠指，鑑於環球處於低息環境，預料各國短期內加息機會較微，而南韓與澳洲等國家近月更作出減息，加上近期市況波動，iBond具分散風險的作用，故坦言抽得過。她又建議，以一般投資者為例，可考慮動用整個投資組合的三成資金買入iBond。

此外，投資者亦可參考以往兩批iBond的回報。

合訂證券無派息保證

新股市場興起以合訂證券（泛指商業信託）形式上市，究竟這種上市方式與房地產信託基金（REITs）有何分別？

事實上，REITs的限制一般較合訂證券多，故透明度較高；合訂證券則較具靈活性。信誠證券聯席董事張智威指，首先REITs的借貸比率被限制在45%以下，而且僅可投資物業，而合訂證券則並無以上限制。

REITs較適合「食息族」

其次是REITs的派息政策被限制派息率為90%以上；合訂證券並無此限制，一般以此方式上市的公司僅承諾上市首數年會採取高派息率。因此，REITs可確保投資者有穩定的股息收入，較適合「食息族」；合訂證券雖未必具穩定派息，惟公司可將資金作較進取發展，發展潛力較佳。

此外，REITs的資產由受託人持有，並有獨立管理公司監管；而合訂證券則將受託人與管理公司的角色合二為一，故決策風險或較高。

新股暗盤交易點玩法

新股近月魚貫式登場，若看好個別新股的股友擔心經白表等一般途徑認購新股會鎖死資金，抑或抽中股數不如預期，不妨利用場外暗盤交易服務作出靈活投資。

不同券行盤口有異

證券行如要提供暗盤交易服務，須向證監會額外申請7號牌照（提供自動化交易服務）。輝立及耀才證券均有提供相關服務，交易時段為新股掛牌前一個交易日的下午四時十五分至六時半。投資者在開立證券戶口後，即可以透過暗盤交易入貨或沽貨。

其交收制度為T+2，買賣方式、佣金及交易費與一般股票交易無異。輝立佣金收費最高0.25%（視乎客戶而定）；耀才證券網上交易佣金為0.0668%（最低50元），而電話交易佣金則為0.15%（最低150元）。

不過，場外暗盤交易非透過港交所（00388）進行，更非正常時段，故流通量較低，而且不同證券行的盤口有機會出現差價。