恒指近月來表現強勢，自四月十九日低位回升至周一高位23,512點，短期的調整於10日線便能找到支持。另外，包括友邦（01299）、恒安（01044）及騰訊（00700）等八隻藍籌股創出歷史高位，市場氣氛有所改善。然而，與市場相關度理應「極高」的港交所（00388）則予人斯人獨憔悴感覺，表現落後。

港交所今年最高升至150.7元，時為一月十七日；其後隨大市反覆回落，至四月十八日跌至最低的125.2元，逼近250日線。期間下跌幅度約為16.9%，較恒指遜色。恒指自四月十九日回升，現時已再次逼近年中高位，但港交所在首季業績後股價偏軟，至昨日收報133.1元，與五月八日高位137.1元尚有一段距離，遑論創新高。

但值得注意的是，該股周一升2.9%，突破50日線，成交金額增至8.19億元，而此之前五天平均成交金額約4.15億元。另外，港交所10日及20日線正急速上升，短期內將升穿50日線，形成所謂「黃金交叉」。

在這次港股回升中，其中一個比較受關注的因素是成交金額並未顯著上升，由四月十九日至周一期間的每日平均成交金額約為577.2億元，而由一月三十一日至四月十八日的調整浪中，每日平均成交金額則為686.9億元。周一港股成交額達到690億元，此水平的成交額能否維持對港交所股價表現很重要。

首季業績達預期

另一方面，港交所首季的業績達到市場預期的上限，盈利11.58億元，比上年同期升0.87%，每股基本盈利1.01元，不派季度息，收入及其他收益增長18.51%至22.22億元，較彭博綜合分析師預測的平均值11億元為高，來自LME業務的淨溢利貢獻1.85億元，而融資成本、折舊及攤銷上升已抵銷了部分增幅。

資金流顯示，投資者於過去一星期積極部署港交所好倉。截至周一的五個交易日，流入港交所認購證的資金總額約為1,250萬元，是同期第四大資金流入認購證的相關資產。同時，五月份港交認購證平均引伸波幅有上升趨勢，為認購證的價格提供了不俗的支持，其由三月二十七日低位25.9%，上升至周一的28.6%。

昨日港交所收報133.1元，跌1.04%%，其往績及預測市盈率分別為35.4倍及30.8倍。投資者如看好港交所後市表現，可留意價外認購證23806，行使價150.01元，價外12.7%，九月到期，引伸波幅約26.3%，有效槓桿13.5倍。相反，如看淡港交所，可考慮貼價認沽證21043，行使價133.9元，十月到期，引伸波幅27.9%，有效槓桿6.1倍。

美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀