SUN勢力：三江化工中線收集

三江化工（02198）是內地最大規模的環氧乙烷及AEO表面活性劑私營生產商。集團自一○年上市後，股價潛水多時，近半年終見發力，且氣勢強勁，原因是公司上市集資擴產，產能近年相繼落成，一○年環氧乙烷產能才不過是12萬公噸，到今年二月第四期生產設施投入運作後，相關產能增至33萬公噸，三年間增幅達1.75倍。公司去年全年賺4.7億元人民幣，增長15%。今年首季賺1.26億元人民幣，增長六成。

早前三江頻密進行收購，買的都是跟業務相關的原料商，具協同效益。現價市盈率7.4倍，預測今年市盈率可降至6倍以下，股息率4厘，就算近半年累升近五成，估值依然吸引。

三江化工最大競爭對手是中石油（00857）及中石化（00386），是內地環氧乙烷的三大龍頭，但講到產品MARGIN，三江絕不輸蝕，且經營亦較靈活，上周成功破頂兼突破前高位4.19元，收報4.33元，創上市後新高，宜中線收集。