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思捷環球（00330）日前在德國舉行投資者會議，行政總裁馬浩思在會上發表的策略重點，與其在一二年業績會上的指引大致相若。摩根大通發表報告，認為現時公司發展策略方向正確，但執行上仍存不明確性，重申其「減持」評級，目標價由6.8元降至5.7元，並因預期其銷售額較低和毛利率持平，下調其一四至一六年盈利預測平均20%。

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該行表示，馬浩思指公司未來策略是透過垂直整合分銷模式，縮短貨品由設計到上架的時間，讓產品更貼近市場，也可改善營運資金周轉。同時認為公司品牌形象良好，分銷渠道穩固，故公司將集中改善產品。但摩通認為，此策略需要大幅轉變現有業務模式，能否成功仍難下定論。

摩通又指，馬浩思對思捷一三年至一六年的財務指引，與轉型計劃所定的目標不同，對毛利率及銷售更為保守，將重點轉向控制營運成本，令資本開支及內地擴張步伐受限。