四月至今大型發行美元債項目

歐、美、日央行合力「放水」營造環球低息環境,熱錢氾濫成災,而投資者對新興股市缺乏信心,區內資金瘋投企業債,由年初至今,中港企業發債逾2,600億元,其中四月至今集資逾1,200億元,更較去年全年本港新股集資898億元多。分析擔心,一旦美國重啟加息周期,即使加息僅逾一厘,債市或現大調整。

四月至今大型發行美元債項目

中港企業年內發債情況

摩根資產管理市場策略師譚慧敏續指,數字上看,現時新興市場債息處歷史低位,反映過熱情況,而且令她擔心的是,一旦美國重啟加息周期,特別若在短時間內加息超過一厘,債市或將出現較大調整。

有私人銀行家亦指,目前債市存在風險,主要憂慮美聯儲兩年後以較快速度加息,令債價下跌,他建議投資者目前不應過於進取,應主要選擇三至五年期的債券作投資,假使企業債券違約風險突然增加,他認為債災所造成的負面影響較股災更甚。

垃圾債息跌穿5厘

上周垃圾債券孳息破天荒跌穿5厘水平,大量資金由傳統美債及日債等「安全資產」轉投高息債及高息股。

有參與本港企業發債的安排行人士指出,多國央行的超級量寬措施令環球投資者對美元債需求異常殷切,特別是四月企業發債再掀熱潮,他估計熱潮或持續至今年第三季。

該名投行人士指出,今次企業發債金額媲美一月,發債企業規模更大,兼且債息亦有向下趨勢,以綠城中國(03900)日前發行三年期25億元人民幣優先票據為例,息率僅5.625厘,與其年初發行五年期4億美元優先票據,息率8.5厘比較,顯示市場對債券的需求愈趨強勁。

避開歐美主權債券

新鴻基金融集團財富管理策略師蘇沛豐則解釋,投資債券的風險在於一旦市況轉差,企業集資相對困難,成本亦會上升,但他認為,除非經濟轉差,甚至再次出現金融危機,否則企業違約風險不大。市場亦普遍預期美國再過一、兩年才開始加息,故短期內出現利率上升而導致債價下跌的風險甚微。

不過,他建議投資者盡量避開十年期或以上的長年期債券,以及歐美國家的主權債券,因前者對利率變動最為敏感,而後者太低息,隨時跑輸通脹,建議投資者可留意由大機構發行,及擁有投資級別的債券。