華潤電力（00836）及華潤燃氣（01193）正式公布合併計劃，潤電發行新股以換股方式收購潤燃，代價是每100股潤燃股份，換取97股潤電股份。以潤燃停牌前收市價計，收購溢價約12.77%。然而，不少分析質疑合併的協同效益，並認為收購溢價較低，拖累兩隻股份昨復牌後股價大跌，其中潤電跌幅超過10%，成為最大跌幅藍籌。

市場質疑協同效益

合併後潤燃將成為潤電全資附屬公司，並撤銷上市地位，潤電則改名為華潤能源，作為唯一上市平台。潤電擬發行約21.57億股新股作為交易的代價股份，合併後母公司華潤集團將持有華潤能源63.52%股權。

市場對合併計劃不予看好，除了原先關注的協同效益問題，收購代價亦讓人失望。花旗認為，這次收購溢價屬有限，成功合併並非易事。潤燃股價昨日復牌後短暫高開，旋即失去支持，收市跌3.89%，收報21元。潤電則收市跌10.03%，收報22.85元。